附錄三

個(gè)股期權(quán)備兌開倉(cāng)六要訣

一,、基本概念

以股票期權(quán)為例,，備兌開倉(cāng)是指在擁有股票的同時(shí)，賣出該股票的認(rèn)購(gòu)期權(quán),。當(dāng)對(duì)手方行權(quán)時(shí),，備兌開倉(cāng)投資者有義務(wù)按照行權(quán)價(jià)交付股票，但由于其已持有相應(yīng)等份的股票作擔(dān)保,，因此不會(huì)出現(xiàn)股票不足,、行權(quán)違約的情況，因而稱為”備兌”,。

投資者進(jìn)行備兌開倉(cāng)的主要目的是增強(qiáng)持股收益,，降低持股成本。投資者持有標(biāo)的股票,，但預(yù)期未來(lái)上漲可能性不大,，因此可以通過(guò)賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)獲得權(quán)利金，以增強(qiáng)持股收益,。從持股成本角度考慮,，由于反復(fù)展期賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán),每次的權(quán)利金收入可以逐漸降低持有股票的成本。備兌開倉(cāng)是一種非常靈活的策略,，還可以實(shí)現(xiàn)賣出股票等投資目的,。這里主要討論利用備兌開倉(cāng)增強(qiáng)收益的情形。

備兌開倉(cāng)使用百分之百的現(xiàn)券擔(dān)保,，不需繳納額外的保證金,；風(fēng)險(xiǎn)較小，易于理解掌握,，是基本的期權(quán)投資入門策略,。該策略有助于投資者熟悉期權(quán)市場(chǎng)的基本特點(diǎn)，由易到難,，逐步進(jìn)入期權(quán)市場(chǎng)交易,。備兌開倉(cāng)屬于一級(jí)投資者可以使用的投資策略，只要具備期權(quán)投資資格,，就可以備兌開倉(cāng),。從境外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，備兌開倉(cāng)也是應(yīng)用最為廣泛的期權(quán)交易策略之一,，有備兌開倉(cāng)的策略指數(shù)反映投資績(jī)效,，也有相應(yīng)的指數(shù)產(chǎn)品在交易所上市交易。

二、成本與損益分析

備兌開倉(cāng)的構(gòu)建成本等于股票買入成本減去賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)所得的權(quán)利金,。備兌開倉(cāng)的到期損益由股票的損益加上期權(quán)的損益組成,，即：

備兌開倉(cāng)到期日損益=(股票到期日價(jià)格一股票買入價(jià)格）

+(期權(quán)權(quán)利金收益一期權(quán)內(nèi)在價(jià)值）

到期時(shí)，如果股價(jià)高于行權(quán)價(jià),，賣出的認(rèn)購(gòu)期權(quán)被行權(quán),，備兌投資者需賣出股票，因而不能享有股票繼續(xù)上漲帶來(lái)的收益,。如果股價(jià)低于行權(quán)價(jià),，賣出的認(rèn)購(gòu)期權(quán)沒(méi)有價(jià)值而失效，備兌投資者保有股票,，同時(shí)獲得權(quán)利金,。備兌開倉(cāng)的盈虧平衡點(diǎn)等于買入股票成本減去賣出期權(quán)的權(quán)利金，當(dāng)股票價(jià)格高于盈虧平衡點(diǎn)時(shí),，投資者可盈利,，但盈利有限，最大盈利為行權(quán)價(jià)加上權(quán)利金減去股票買入價(jià)格,；股票價(jià)格低于盈虧平衡點(diǎn)時(shí),，投資者發(fā)生虧損，最大虧損為股票買入價(jià)格減去權(quán)利金,。

三,、備兌開倉(cāng)六要訣

1、選擇波動(dòng)適中的股票

備兌開倉(cāng)時(shí)最好選擇波動(dòng)適中的股票作為標(biāo)的^—方面,，如果股票價(jià)格波動(dòng)過(guò)大,，雖然期權(quán)的價(jià)格會(huì)高些，因而收取的權(quán)利金較多,，但波動(dòng)大同時(shí)也意味著備兌開倉(cāng)者需要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)：如果漲幅較高（超出行權(quán)價(jià)）,，賣出的認(rèn)購(gòu)期杈將被行權(quán)，備兌投資者需按行權(quán)價(jià)交付股票,，從而不能享有股票上漲帶來(lái)的收益,。如果股價(jià)下跌較多，備兌開倉(cāng)獲得的有限權(quán)利金不能彌補(bǔ)期權(quán)下跌帶來(lái)的損失,。另一方面,，如果股票價(jià)格波動(dòng)過(guò)低,則賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)的權(quán)利金收入也將較小。

2,、選擇近月平值或輕度虛值的期權(quán)合約

深度實(shí)值的期權(quán),，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值相對(duì)較小,，備兌投資的收益也相對(duì)較?。簧疃忍撝灯跈?quán)的權(quán)利金則較小。因而最好選擇平值或輕度虛值的合約,。在到期時(shí)間選擇上,，由于近月合約的時(shí)間價(jià)值流逝最快，因而賣出近月合約的收益也相對(duì)較高,。

備兌開倉(cāng)投資需要建倉(cāng)（建倉(cāng)后往往還需轉(zhuǎn)倉(cāng),、平倉(cāng)等）操作，因而期權(quán)合約的流動(dòng)性也是需考慮的因素,。一般而言,，近月的平值或輕度虛值的合約流動(dòng)性也相對(duì)較好。

3,、做好被行權(quán)的心理準(zhǔn)備

由于備兌開倉(cāng)投資者是賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán),，因此在到期日投資者有賣出標(biāo)的股票的義務(wù)，在做備兌開倉(cāng)時(shí)就要意識(shí)到自己是愿意以行權(quán)價(jià)賣出股票,。如果投資者已經(jīng)做好這種心理準(zhǔn)備,，那么當(dāng)股票上漲、賣出的認(rèn)購(gòu)期權(quán)被指派的話,，投資者就不會(huì)感到焦慮,。事實(shí)上，出售股票應(yīng)該被視為正面的事件,，因?yàn)檫@意味著已經(jīng)獲得備兌開倉(cāng)的最大回報(bào),。

4、及時(shí)調(diào)整

市場(chǎng)情況瞬息萬(wàn)變,，因而備兌開倉(cāng)后不能一成不變,，要根據(jù)投資者自己的投資策略和對(duì)后市的判斷，對(duì)備兌開倉(cāng)作適當(dāng)調(diào)整,，作向上或向下轉(zhuǎn)倉(cāng)（即將原合約平倉(cāng)后再賣出行權(quán)價(jià)更高或更低的期權(quán)合約）,、展期（即將原合約平倉(cāng)后再賣出期限更長(zhǎng)的期權(quán)合約）、平倉(cāng)等相應(yīng)操作,。

例如,，持有股票的當(dāng)前價(jià)格為10元，同時(shí)賣出1個(gè)月的平值認(rèn)購(gòu)期權(quán),。10天后,，股價(jià)下跌至8元，這時(shí)可以考慮買入原來(lái)賣出的認(rèn)購(gòu)期權(quán)平倉(cāng),，再賣出行權(quán)價(jià)為8元左右的認(rèn)購(gòu)期權(quán)（向下轉(zhuǎn)倉(cāng)）,，從而降低備兌開倉(cāng)的盈虧平衡點(diǎn)，增加盈利機(jī)會(huì),。

5,、及時(shí)補(bǔ)券

當(dāng)標(biāo)的股票發(fā)生分紅送配等事件時(shí),，交易所會(huì)對(duì)相應(yīng)期權(quán)合約進(jìn)行調(diào)整，合約單位及行權(quán)價(jià)會(huì)發(fā)生變化,，備兌開倉(cāng)后應(yīng)留意相關(guān)公告,，檢查自己是否仍滿足備兌條件，標(biāo)的券不足的,，要及時(shí)補(bǔ)足,，以免影響投資策略的實(shí)施。

例如,假設(shè)期權(quán)合約單位為1000,標(biāo)的股票收盤價(jià)為10元,，配股比例為0.2,配股價(jià)格為8元,，則新的合約單位變?yōu)?000X(10X1.2)+(10+8X0.2)=1034,這時(shí)，投資者賣出的每一份合約需增加34股標(biāo)的股票,。

6,、評(píng)估收益

投資者備兌開倉(cāng)時(shí)，應(yīng)綜合比較不同策略的收益,，選出最適合自己投資目標(biāo)的投資方案,。備兌投資的收益可從靜態(tài)收益和”被行權(quán)”收益兩個(gè)角度衡量。靜態(tài)收益是指假設(shè)期權(quán)到期時(shí)股價(jià)不變的投資收益被行權(quán)’‘收益是指假設(shè)期權(quán)到期時(shí),，股票價(jià)格達(dá)到或超過(guò)行權(quán)價(jià)時(shí)的投資收益,。

為便于比較，一般還需計(jì)算年化收益,，即在相應(yīng)收益的基礎(chǔ)上再乘以時(shí)間因子,，時(shí)間因子一般取365與期權(quán)期限天數(shù)的商。

例如,，假設(shè)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)為45元,，認(rèn)購(gòu)期權(quán)期限為42天，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格為1元,，標(biāo)的股價(jià)為40元,，其間標(biāo)的股票沒(méi)有分紅。

此外,，投資者還可評(píng)估在股票下跌,、微幅波動(dòng)、上漲等三種不同場(chǎng)景下,，備兌開倉(cāng)的損益情況,。

情形1:股票下跌。如果在期權(quán)到期時(shí)股票下跌,，好消息是你賣出的認(rèn)購(gòu)期權(quán)失效,，賺取了權(quán)利金;壞消息是你持有的股票下跌給你帶來(lái)了損失。備兌開倉(cāng)的好處之一是在股票下跌時(shí)賺取的權(quán)利金緩沖了股票下跌的部分損失,。

與直接股票投資的損失-43.45%相比,，備兌投資損失降低了21.17個(gè)百分點(diǎn),。

情形2:股票基本保持不動(dòng)，或小幅上漲至行權(quán)價(jià)以下,。賣出的認(rèn)購(gòu)

期權(quán)失效，賺取了權(quán)利金,；同時(shí)仍保有股票,。

情形3:股票上漲，超過(guò)行權(quán)價(jià),。賣出的認(rèn)購(gòu)期權(quán)被行權(quán),，未能享有股票大幅上漲帶來(lái)的收益。

四,、認(rèn)識(shí)誤區(qū)

誤區(qū)擔(dān)心過(guò)早賣出股票,，后悔失去更多盈利機(jī)會(huì)。一些投資者進(jìn)行備兌開倉(cāng)后,，擔(dān)心股票會(huì)大幅上漲,，自己被行權(quán)而”被迫”賣出手里的股票。事實(shí)上,，不管什么樣的投資策略,，總有一些策略會(huì)比你所做的策略更好。”過(guò)早賣出”并不是備兌開倉(cāng)所造成的,，即使經(jīng)驗(yàn)老到的投資者依然曾經(jīng)賣出過(guò)讓他們后悔的股票,。賣出股票只是備兌賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)的一個(gè)方面，從正面的角度來(lái)看,，這意味著這一策略達(dá)到了它的最大收益,，是一件好事。

誤區(qū)二：備兌開倉(cāng)是一個(gè)好策略,，因?yàn)榇蠖鄶?shù)期權(quán)不會(huì)被行權(quán),。這種邏輯與金融市場(chǎng)的有效性是違背的，天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐,。如果大多數(shù)期權(quán)在到期時(shí)都一文不值,，那么賣出期權(quán)就存在超額收益。如果這樣,，那么就會(huì)有大量的投資者選擇賣出期權(quán),，從而使得期權(quán)價(jià)格下降，直到超額收益不存在,。

誤區(qū)三：備兌開倉(cāng)是一個(gè)壞策略,，因?yàn)橥顿Y者不得不在股票上漲時(shí)賣出，卻自己在擔(dān)負(fù)著下跌損失,。這個(gè)認(rèn)識(shí)也是不正確的,。投資者選擇在某一行權(quán)價(jià)賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán),，說(shuō)明投資者愿意在這一價(jià)位賣出股票，是一種鎖定收益的方式,。與此同時(shí),，在股票下跌時(shí)備兌賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)所獲得的權(quán)利金對(duì)股票下跌提供了部分保護(hù)。

誤區(qū)四：備兌開倉(cāng)簡(jiǎn)單枯燥,。有些投資者認(rèn)為,，備兌開倉(cāng)跟買入并持有的投資者相比，不需要對(duì)持有倉(cāng)位作太多的關(guān)注,。在期權(quán)到期的時(shí)候,，要么就是賣出的認(rèn)購(gòu)期權(quán)無(wú)價(jià)值過(guò)期，要么就是被行權(quán)賣出手中的股票,。實(shí)際上,，備兌開倉(cāng)非常靈活。比如建倉(cāng)時(shí)需選擇標(biāo)的,、行權(quán)價(jià),、到期時(shí)間、市場(chǎng)時(shí)機(jī),，存續(xù)期間應(yīng)合理管理已賣出的期權(quán)頭寸,，期權(quán)到期后進(jìn)行善后行動(dòng)，需選擇新開倉(cāng)還是分散不同的行權(quán)價(jià)等,，這都需要投資者的經(jīng)驗(yàn)和技巧,。

附錄四

個(gè)股期權(quán)保險(xiǎn)策略五訣

一、基本概念

以股票期權(quán)為例,，保險(xiǎn)策略是指在持有股票的同時(shí),，買入該股票的認(rèn)沽期權(quán)。保險(xiǎn)策略的目的是規(guī)避所持有股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn),，相當(dāng)于為股票買了保險(xiǎn),。

保險(xiǎn)策略與止損訂單(市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到投資者預(yù)先設(shè)定的止損價(jià)位時(shí)自動(dòng)觸發(fā)的賣出指令）的功能有些類似，但二者又有不同：止損訂單是被動(dòng)的止損方式,，是價(jià)格依賴的,。它的優(yōu)點(diǎn)是沒(méi)有止損成本，但缺點(diǎn)在于,，如果股價(jià)跳空止損價(jià)位后一直下跌,，則投資者將無(wú)法及時(shí)止損而蒙受損失；或者股價(jià)觸及止損價(jià)位后開始回升,，則投資者將不得不以止損價(jià)位割拋手中的股票,，反而失去回升反彈的收益。保險(xiǎn)策略雖需支付一定成本,，但可以靈活確定止損時(shí)機(jī),。

保險(xiǎn)策略較為簡(jiǎn)單,，屬于一級(jí)投資者可以使用的投資策略，只要具備期權(quán)投資資格,，持有股票,，就可以買入相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)沽期權(quán)對(duì)所持有的股票保險(xiǎn)。保險(xiǎn)功能是期權(quán)市場(chǎng)最基本,、最重要,、最核心的功能，因而保險(xiǎn)策略也是應(yīng)用最為廣泛的期權(quán)交易策略之一,。

二,、成本與損益分析

保險(xiǎn)策略的構(gòu)建成本等于股票買入成本加上認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金,。保險(xiǎn)策略的到期損益由股票的損益加上期權(quán)的損益組成,，即：

保險(xiǎn)策略到期損益=(股票到期日價(jià)格一股票買入價(jià)格）

+(期權(quán)內(nèi)在價(jià)值一期權(quán)權(quán)利金）

到期時(shí)，如果股價(jià)高于行權(quán)價(jià),，保險(xiǎn)策略投資者持有的認(rèn)沽期權(quán)沒(méi)有價(jià)值而作廢;如果股價(jià)低于行權(quán)價(jià),，則可以按行權(quán)價(jià)賣出股票?？梢钥闯?，通過(guò)付出一定成本（期權(quán)權(quán)利金），保險(xiǎn)策略規(guī)避了所持有股票下跌的風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí)享有股票上漲帶來(lái)的收益,。

保險(xiǎn)策略的盈虧平衡點(diǎn)等于買入股票成本加上買入期權(quán)的權(quán)利金。股價(jià)高于盈虧平衡點(diǎn)時(shí),，投資者獲利,，最大獲利無(wú)限（理論上）；股價(jià)低于盈虧平衡點(diǎn)時(shí),，投資者產(chǎn)生虧損,，最大虧損有限（等于股票買入成本加上認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金減去行權(quán)價(jià)）。

三,、保險(xiǎn)策略五訣

1,、選擇長(zhǎng)期看好的證券

長(zhǎng)期看好某一股票，但同時(shí)擔(dān)心某些負(fù)面消息出現(xiàn)或萬(wàn)一判斷失誤時(shí),，其價(jià)格會(huì)大幅下跌,，這時(shí)可以在持有股票的同時(shí)買入認(rèn)沽期權(quán)，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)可以以行權(quán)價(jià)賣出股票,，避免損失擴(kuò)大,。買入認(rèn)沽期權(quán)相當(dāng)于給股票保險(xiǎn)，需要支付權(quán)利金,，即保險(xiǎn)費(fèi)用,；如果股票的未來(lái)收益一般,，那么扣除保險(xiǎn)成本后，收益也會(huì)較差,，這樣最好是賣出股票,，而不是買入認(rèn)沽期權(quán)進(jìn)行保險(xiǎn)。

因戰(zhàn)略投資等原因長(zhǎng)期持有股票的投資者,，也可以買入認(rèn)沽期權(quán)對(duì)沖股票下跌的風(fēng)險(xiǎn),。當(dāng)股票下跌時(shí)，賣出升值的認(rèn)沽期權(quán)賺取利潤(rùn),，彌補(bǔ)股票下跌損失,。

2、選擇一個(gè)合適的行權(quán)價(jià)格

認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)不同,，提供的”保險(xiǎn)”效用也不同：行權(quán)價(jià)低,，認(rèn)沽期權(quán)持有者只能以較低的價(jià)格賣出股票，”保險(xiǎn)系數(shù)”較低,；行權(quán)價(jià)高,，認(rèn)沽期權(quán)持有者就可以按更高的價(jià)格賣出股票，”保險(xiǎn)系數(shù)”也越高,。當(dāng)然,，行權(quán)價(jià)低，需支付的期權(quán)權(quán)利金少,；行權(quán)價(jià)高,，支付的權(quán)利金也多。投資者需要在保險(xiǎn)效用和成本間作相應(yīng)的權(quán)衡,，應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，選擇相應(yīng)的可以承受的、不必為股價(jià)下跌過(guò)度焦慮的行權(quán)價(jià)格,。

3,、最好買入期限較長(zhǎng)的認(rèn)沽期權(quán)

買入認(rèn)沽期權(quán)的期限應(yīng)與計(jì)劃的持股時(shí)間匹配。如果沒(méi)有明確的持股時(shí)間計(jì)劃,，最好買入期限較長(zhǎng)的認(rèn)沽期權(quán),。期權(quán)是有期限的，買入期權(quán)后擁有的權(quán)利只在期權(quán)存續(xù)期間內(nèi)有效,，期權(quán)的價(jià)值隨著時(shí)間的流逝而損耗,，在到期日最后一個(gè)月，期權(quán)時(shí)間價(jià)值損耗最快,，因此要留給自己足夠的時(shí)間執(zhí)行相關(guān)交易策略,。

4、及時(shí)調(diào)整

建立保護(hù)性認(rèn)沽期權(quán)頭寸后，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況和投資策略的變化,，對(duì)頭寸作適當(dāng)調(diào)整,。如原有認(rèn)沽期權(quán)接近到期仍計(jì)劃持有股票時(shí)，應(yīng)選擇合適的期權(quán)合約展期,，即賣出原認(rèn)沽期權(quán)平倉(cāng),，再買入合適期限的認(rèn)沽合約。股票漲幅較多后,，可以向上轉(zhuǎn)倉(cāng),，即將原認(rèn)沽期權(quán)平倉(cāng)，再買入行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán),保護(hù)未實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn),。

例如,，當(dāng)股價(jià)為10元時(shí)，你買入2個(gè)月的平值認(rèn)沽期權(quán)保險(xiǎn),，10天后,，股價(jià)上漲至15元。原來(lái)行權(quán)價(jià)為10元的認(rèn)沽期權(quán)已不能保障股票上漲的收益,，因此最好將原來(lái)的認(rèn)沽期權(quán)賣出,，再買入行權(quán)價(jià)為15元左右的認(rèn)沽期權(quán)保險(xiǎn)（向上轉(zhuǎn)倉(cāng)）,。

5,、利用領(lǐng)口或價(jià)差策略降低保險(xiǎn)成本

如果對(duì)未來(lái)股票的頂部有較確定的預(yù)期，可以在保險(xiǎn)策略的基礎(chǔ)上,，賣出一個(gè)虛值的認(rèn)購(gòu)期權(quán)（領(lǐng)口策略）,；如果對(duì)未來(lái)股票的底部有較明確的判斷，可以賣出一個(gè)行權(quán)價(jià)更低的認(rèn)沽期權(quán)(持有股票加上價(jià)差策略）,。這樣可以獲得權(quán)利金,，降低保險(xiǎn)的成本。

四,、保險(xiǎn)策略的四種場(chǎng)景

1,、長(zhǎng)期看好股票

沈先生長(zhǎng)期十分看好中國(guó)平安，想買入1000股中國(guó)平安股票,，但他擔(dān)心中國(guó)平安短期受到大盤的拖累或黑天鵝事件的影響導(dǎo)致股價(jià)下跌,。沈先生對(duì)這樣的事件風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低。這時(shí)他可以使用保險(xiǎn)策略,，在買入中國(guó)平安股票的同時(shí),，買入中國(guó)平安的認(rèn)沽期權(quán)，這樣就可以享有中國(guó)平安上漲帶來(lái)的收益而無(wú)須擔(dān)心中國(guó)平安可能出現(xiàn)的下跌,。

2,、獲取紅利

袁先生持有5000股上汽集團(tuán)股票，他得知該公司將在一個(gè)月內(nèi)分紅。為了獲得此次股息,，袁先生打算在今后一個(gè)月內(nèi)繼續(xù)持有該股票,，可是他又不想因股價(jià)下跌而蒙受損失。袁先生可以采用保險(xiǎn)策略,，買入認(rèn)沽期權(quán)保險(xiǎn),。

3、鎖定未實(shí)現(xiàn)收益

許先生當(dāng)初以12元的價(jià)格買入了10000股上海汽車股票,，目前上海汽車股價(jià)已上漲至14元,。這時(shí)，如果許先生賣出該股票,，那么事后股價(jià)突破了14元,，他會(huì)為此而感到后悔；可如果他選擇不賣出該股票,，那么事后股價(jià)回落到M元以下,，甚至跌破12元，他更會(huì)為此而懊惱,。許先生既希望能鎖定現(xiàn)有收益,，又希望能保留潛在收益，這時(shí)他可以買入行權(quán)價(jià)為14元左右的認(rèn)沽期權(quán),，鎖定未實(shí)現(xiàn)收益,。

4、為備兌開倉(cāng)作保險(xiǎn)

王先生持有10000股中國(guó)平安股票,，并備兌開倉(cāng),，因此這些股票在備兌時(shí)無(wú)法賣出，可是王先生擔(dān)心在此期間中國(guó)平安的價(jià)格會(huì)出現(xiàn)下跌,。這時(shí)他可以使用保護(hù)性買入認(rèn)沽策略,，規(guī)避股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。

后記

本書是集體寫作的成果,。劉逖提出了寫作創(chuàng)意,，明確寫作體例和風(fēng)格，負(fù)責(zé)最終定稿,，并撰寫了楔子和第一章的部分內(nèi)容,。席朔漠、蔣立理,、陳爽,、趙誠(chéng)、張虹,、韓慶撰寫了其余章節(jié),。張曉潔、郭依菲承擔(dān)了全書稿大量的修改和校對(duì)，黃玲,、布錦忠對(duì)小說(shuō)寫作提出了許多有益的修改意見(jiàn),。王瓊繪制了本書中的全部插圖。

本書僅代表作者個(gè)人的觀點(diǎn),，不必然反映任何機(jī)構(gòu)之意見(jiàn),。若書中論述有任何不妥當(dāng)之處，亦當(dāng)由作者完全負(fù)責(zé),。

囿于作者的學(xué)力和才識(shí),，我們熱情歡迎廣大讀者對(duì)本書提出批評(píng)和指正。

                                                                                                                            編者
                                                                                                                           2014年2月