終成正果

昨晚輾轉(zhuǎn)反側(cè)了好久才睡著,，今早起床，白果盯著鏡中的自己,，臉色憔悴,，眼睛下掛著大大的眼袋，烏黑的大眼睛也失去了往日的神采,，只有化妝才能勉強(qiáng)恢復(fù)到正常的狀態(tài),。

“睡眠真是美容的第一利器啊，才一個(gè)晚上沒(méi)睡好,，就一臉菜色,。”白果感慨道。

白果是個(gè)心里特藏不住事兒的姑娘,，一出家門(mén)就一副心不在焉的樣子,，在地鐵里還差點(diǎn)被人擠倒，發(fā)生踩踏事件,。在公司上班她也完全不在狀態(tài),，對(duì)著電腦屏幕一直在發(fā)呆，旁邊的趙小胖喊了好幾聲她才回過(guò)神來(lái),。

“親愛(ài)的,，你這是中了什么邪啊，魂不守舍的,！我喊你那么多次你都不理我,！”

“啊,？沒(méi)有啊，我剛才沒(méi)聽(tīng)見(jiàn)……有什么事嗎,？”白果有些慌亂,，只能裝模做樣地收拾桌上的文件，邊收拾邊低下頭,，以防趙小胖看到自己的表情,，一不留神文件又掉了一地。

趙小胖實(shí)在看不下去,，把椅子挪到白果的正前方,，幫白果撿起了散落一地的文件，接著把白果牢牢地摁在座位上,，一雙丹鳳眼直勾勾地盯著白果,。

“你這是怎么了？”白果被她盯得渾身不自在。

“還問(wèn)我怎么了,，明明是你自己怎么了,。看你這小樣兒,，老實(shí)交代,，是不是感情問(wèn)題？又有新動(dòng)向,？是那位高富帥還是你進(jìn)才師兄?。?rdquo;趙小胖發(fā)揮起她的八卦神功毫不手軟,。

白果連忙否認(rèn)：”你胡說(shuō)什么呀,，哪有什么新動(dòng)向？什么都沒(méi)發(fā)生,，別瞎猜,。”

“嗯，那就是肯定有事發(fā)生……沒(méi)關(guān)系,，不著急,，時(shí)間會(huì)告訴我們一切滴。”趙小胖念念有詞地回到了自己的座位,。

白果被趙小胖這么一攪和,，更加心煩意亂了，索性停下手里的活,，端著下巴想起來(lái),。”難道是因?yàn)樽蛱焱砩系哪菑堈掌瑔幔窟M(jìn)才忘了每晚的定時(shí)短信,，反而跟別的女孩子在一起,，這是我心緒不寧的原因嗎？看起來(lái)是的,，從昨天到現(xiàn)在也沒(méi)有發(fā)生其他事情啊,，之前的那個(gè)帥哥早就沒(méi)聯(lián)系了，本來(lái)也沒(méi)什么感覺(jué),，倒是進(jìn)才,，最近這幾個(gè)月，因?yàn)槠跈?quán)的事情聯(lián)系一直很密切,，他對(duì)我也很關(guān)心,，為了幫我通過(guò)合格投資人的考試，花了很多時(shí)間和心血,。和他在一起的那些時(shí)間,，雖然學(xué)習(xí)比較辛苦，但是滿滿的全是快樂(lè)的回憶。還清楚地記得進(jìn)才去青海湖失去聯(lián)系的那段時(shí)間的若有所失,，和他回來(lái)之后心底的暗自欣喜,，加上昨晚看到他和別的女孩子親密照片的氣憤不甘。這一切的一切,，難道說(shuō)明我喜歡上進(jìn)才了,？”

白果被自己的想法嚇了一跳，轉(zhuǎn)念又一想,，進(jìn)才年輕有為,，對(duì)自己又溫柔體貼，無(wú)微不至,，加上兩人是校友,，有很多共同話題，很合得來(lái),，也許早在不知不覺(jué)中自己就已經(jīng)對(duì)進(jìn)才芳心暗許了,。

想到這兒，白果露出了羞澀的笑容,，兩頰變得紅彤彤的,，襯著原本嫩白的膚色，顯得格外好看,。

“那進(jìn)才是怎么想的呢,？”白果剛高興一陣兒，就又陷入了另一個(gè)困難之中,，”進(jìn)才平時(shí)對(duì)我關(guān)懷有加,，但也從來(lái)沒(méi)表現(xiàn)過(guò)越界的舉動(dòng)，會(huì)不會(huì)他只是把我當(dāng)做朋友或者是師妹呢,？昨晚他又跟別的姑娘在一塊兒……”

白果越想越著急,，加上性格直率，實(shí)在無(wú)法容忍心中有這么大的疑問(wèn),，于是決定不能坐以待斃,，要主動(dòng)出擊，便在QQ上給進(jìn)才留言,。

“宿醉的感覺(jué)真不好。”進(jìn)才一邊按著太陽(yáng)穴,，一邊喝著茶,，昨晚喝多了，現(xiàn)在頭還疼著,。

這時(shí)電腦屏幕上,，白果的頭像跳動(dòng)起來(lái)，進(jìn)才正要興奮，突然意識(shí)到昨天忘記給白果發(fā)睡前短信了,。”糟糕,，怎么把這么重要的事給忘了。”懊惱歸懊惱,，還是先看看白果找自己有什么事兒吧,。

“進(jìn)才，我最近看到幾個(gè)期權(quán)策略,，不太明白,，你能不能給我講講呀？”白果主動(dòng)約自己,，雖然是因?yàn)槠跈?quán)的事情,，但進(jìn)才還是很高興：”好啊，沒(méi)問(wèn)題,。”

“那要不就今天中午吧,，在你們公司樓下的泰興。你有時(shí)間嗎,？”

“有啊,，那就到時(shí)候見(jiàn)啦。”雖然兩人已是非常熟悉,，但白果這么著急地約見(jiàn)面,，還是第一次，進(jìn)才喜出望外,，剛才的懊惱之情一掃而空,。

不知道白果會(huì)問(wèn)什么策略，哎,，一定要表現(xiàn)完美才行,，進(jìn)才特地把麥克米倫的期權(quán)教材拿出來(lái)復(fù)習(xí)了一下，一顆心一直抑制不住地激動(dòng),，午休時(shí)間一到便立馬沖出辦公室,。

進(jìn)才到餐廳時(shí)白果還沒(méi)來(lái)，于是挑了個(gè)靠窗的座位先坐下,，他喝了杯茶,，朝門(mén)口望去，正好與白果四處尋覓的目光相遇,，白果使勁朝他揮了揮手,。人群中白果身著白色雪紡長(zhǎng)裙，微微的卷發(fā)散落在肩膀,，襯得精致的臉龐格外動(dòng)人,，宛如一個(gè)白衣天使向自己走來(lái),。進(jìn)才都快看呆了，直到白果跟自己打招呼才回過(guò)神來(lái),。

白果旁敲側(cè)擊地問(wèn)了問(wèn)進(jìn)才最近幾天的活動(dòng),，直到進(jìn)才說(shuō)起昨天和部門(mén)同事出去聚餐，白果才松了一口氣,，暗想：”原來(lái)是和同事在一起,，應(yīng)該沒(méi)什么事情嘍。”

“你不是說(shuō)有期權(quán)策略要問(wèn)我嗎,，是什么策略?。?rdquo;

白果這才想起來(lái),，剛才不知道找什么理由約進(jìn)才見(jiàn)面,，只能說(shuō)是請(qǐng)教期權(quán)，這一聊差點(diǎn)都忘了這茬,。

“對(duì)對(duì)對(duì),，是這樣的，通過(guò)考試之后,，我一直在看關(guān)于期權(quán)的教科書(shū),，學(xué)了不少東西呢，可是有些策略真的好復(fù)雜,，我想了很久都想不明白,，頭都大了，只能來(lái)請(qǐng)教進(jìn)才師兄你啦,。”

“哪里哪里,，我也就稍微懂點(diǎn)，你有什么問(wèn)題我一定盡力回答,。”看到白果對(duì)自己的依賴,，進(jìn)才暗自高興。

“就是看到書(shū)上有個(gè)策略是合成股票的,，又是買(mǎi)期權(quán),，又是賣(mài)期權(quán)，一繞我就被繞暈了,，到底是怎么一回事?。?rdquo;

“正好這個(gè)策略剛才復(fù)習(xí)到,，不然就糗了,！”進(jìn)才松了口氣，心想,。

“合成股票策略是這樣的,，你持有期權(quán)，和持有股票的損益效果完全-樣,。”

“這怎么可能呢,？期權(quán)和股票是完全不同的東西啊,！”白果非常不解,。

“可以的，你別忘了期權(quán)可是個(gè)很神奇的金融工具噢,，通過(guò)持有不同的期權(quán)組合,，可以實(shí)現(xiàn)各種各樣的策略。”

“喚,，那怎么實(shí)現(xiàn)和股票一樣的效果呢,？”

“你買(mǎi)入一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)，再賣(mài)出一份相同行權(quán)價(jià)相同到期日的認(rèn)沽期權(quán),。光說(shuō)不容易理解,，我畫(huà)個(gè)圖給你看，你看這個(gè)損益圖,，一個(gè)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的多頭和一個(gè)認(rèn)沽期權(quán)的空頭,，合起來(lái)是不是和股票一樣？“進(jìn)才為了讓白果更容易理解,，問(wèn)服務(wù)員拿了只筆,，在菜單的反面畫(huà)起期權(quán)的損益圖來(lái)。”使用這個(gè)策略相當(dāng)于持有股票的多頭,，預(yù)期行情是牛市時(shí)使用的,。”

白果似乎有些明白，”這兩種期權(quán)能合成股票我是明白了,，可為什么要這么麻煩呢,，直接買(mǎi)股票不就行了么？”

進(jìn)才繼續(xù)解釋道：”這個(gè)策略中,，投資者只需要為賣(mài)出的認(rèn)沽期權(quán)支付保證金,，而買(mǎi)入的認(rèn)購(gòu)期權(quán)的權(quán)利金又只占正股價(jià)的很小一部分，所以總成本要比單純買(mǎi)股票低多了,。如果能獲得和股票相同的收益,，付出的成本又低，何樂(lè)而不為呢,？”

“對(duì)啊,，我怎么沒(méi)想到這一點(diǎn)呢，進(jìn)才師兄你真是太厲害了,，我還得多多向你學(xué)習(xí)啊,。以后我向你請(qǐng)教,，你可不能嫌我笨啊。”白果托著下巴向進(jìn)才投來(lái)崇拜的目光,，語(yǔ)氣里稍稍帶著些撒嬌,進(jìn)才心里樂(lè)開(kāi)了花,。

“來(lái)來(lái)來(lái)，別光顧著問(wèn)問(wèn)題,，多吃點(diǎn)東西嘛,，他們家的炒河粉做得很不錯(cuò)的。”進(jìn)才邊說(shuō)邊給白果夾了一筷子的河粉,。

倆人愉快地聊著天,，氣氛也越來(lái)越融洽，他們甚至聊到以后結(jié)伴去西藏旅行,，對(duì)那個(gè)神奇的地方充滿了遐想,。

“對(duì)了，進(jìn)才,，光顧著聊天,，都忘了學(xué)習(xí)任務(wù)了，我還有幾個(gè)期權(quán)策略

沒(méi)弄明白呢,。”白果擺出一副小學(xué)生認(rèn)真學(xué)習(xí)的勁頭來(lái),。

“你說(shuō)吧，我是有問(wèn)必答,。”進(jìn)才被白果的認(rèn)真勁兒給逗樂(lè)了,，心里卻不太踏實(shí)，自己對(duì)那些復(fù)雜的策略研究也不深,，白果最近進(jìn)步神速,，已經(jīng)學(xué)到合成股票這樣的策略了，再接下來(lái)她問(wèn)的問(wèn)題自己未必能招架得住啊,。都是因?yàn)樽罱ぷ魈?，用于鉆研期權(quán)的時(shí)間變少了，書(shū)到用時(shí)方恨少啊,，希望白果別問(wèn)啥復(fù)雜的策略,。

“我在書(shū)上看到一些策略特別復(fù)雜，是由兩三個(gè)期權(quán)組合成的,，有什么蝶式啊,，牛市價(jià)差、熊市價(jià)差,，寬跨式啊,，光聽(tīng)著名字我就頭暈了，你能教教我嗎,？”

果不其然,，進(jìn)才最擔(dān)心的事情還是發(fā)生了,，白果問(wèn)的這些復(fù)雜策略，進(jìn)才自己也只是懂個(gè)大概,，沒(méi)法跟白果解釋清楚,。

“這……白果，其實(shí)我對(duì)期權(quán)的了解也沒(méi)那么深入,，你問(wèn)的這些我也沒(méi)太搞明白。”進(jìn)才只能坦誠(chéng)相告,。

“這樣啊,，沒(méi)事沒(méi)事。”白果的語(yǔ)氣里還是有些許的失望,。

進(jìn)才的腦子飛速地運(yùn)轉(zhuǎn),，想化解當(dāng)前的尷尬氣氛，突然靈光一閃,。“我雖然沒(méi)法給你講明白,，可是我可以給你介紹個(gè)更厲害的師傅哦。”

“真的嗎,？還有比你更厲害的人,？”白果的眼神圼又出現(xiàn)了光芒。

“那當(dāng)然啦,，對(duì)于期權(quán),，我最多是個(gè)小學(xué)生，遠(yuǎn)談不上精深,，高手多著呢,。我上次去青海湖就認(rèn)識(shí)了這么一位，人家是期權(quán)的資深講師,，各種復(fù)雜的策略都能信手拈來(lái),。我就是受了他的指點(diǎn)，回來(lái)之后對(duì)期權(quán)的投資才上了一個(gè)臺(tái)階的,。”

“哇,，這么厲害啊，好想見(jiàn)見(jiàn)高人??！”

“這還不簡(jiǎn)單，我跟他約個(gè)時(shí)間,，咱倆一起去向他請(qǐng)教,，相信他一定不會(huì)拒絕你這樣好學(xué)的大美女的。”

“0uba,，你又取笑人家,。”白果嗔笑,，不好意思地低下了頭。

春末的夜晚窗外吹著徐徐微風(fēng),，鵝黃色的窗簾輕輕浮動(dòng),，窗外飄進(jìn)來(lái)一陣花香。白果剛洗完澡,，身著萌化的小貓睡衣,，毛巾挽著濕漉漉的秀發(fā)，還沒(méi)來(lái)得及把頭發(fā)吹干,，就忙不迭地坐到電腦前,。”約好了八點(diǎn)和進(jìn)才聊天兒的，差點(diǎn)就晚了,。”

進(jìn)才的頭像準(zhǔn)時(shí)閃動(dòng)起來(lái),，一點(diǎn)開(kāi)就是個(gè)兔斯基調(diào)皮的表情，白果一下就樂(lè)了,。最近兩人聯(lián)系頗多,，因?yàn)槠綍r(shí)工作忙能見(jiàn)面的機(jī)會(huì)不多，晚上回家之后總是會(huì)在QQ上聊上很久,，經(jīng)常聊到很晚都不舍得去睡覺(jué),。今天是周末，明天可以睡懶覺(jué),，自然不能辜負(fù)這大好時(shí)光啦,。

“你還記得我跟你提過(guò)，我在青海湖認(rèn)識(shí)了一位高人嗎,？”

“記得啊,，聽(tīng)說(shuō)是個(gè)比你更厲害的人，我一直很好奇呢,。”

“上次你不是想學(xué)復(fù)雜策略嗎,？他最近開(kāi)了個(gè)期權(quán)投資提高班，明天正好有課,，你有沒(méi)有興趣去聽(tīng)?。?ldquo;進(jìn)才試探性地問(wèn),。

“好啊好啊,，這么好的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)怎么能錯(cuò)過(guò)。”白果為能和進(jìn)才共度周末高興不已,。

“那好,，明早九點(diǎn)見(jiàn)啦，你早點(diǎn)睡覺(jué)，乖,。”雖然語(yǔ)氣很平常,，但進(jìn)才難以抑制自己激動(dòng)的心情。最近和白果的聯(lián)絡(luò)密切了很多,，白果對(duì)自己也越來(lái)越好,，不像以前若即若離的態(tài)度，看來(lái)男屌絲有望逆襲追到女神啦,。進(jìn)才想著想著,，不由自主地噗嗤一笑。

早上九點(diǎn),，白果和進(jìn)才準(zhǔn)時(shí)坐到培訓(xùn)教室里,，前方的幕布上投影著”期權(quán)投資提高”幾個(gè)大字，旁邊是講師馬骉,。馬骉看起來(lái)有些清瘦但很精神，小眼睛下深邃的眼神讓人心生敬畏,，下巴上蓄了點(diǎn)小胡子,。

大周末的早晨，本來(lái)就不小的培訓(xùn)教室里卻坐了個(gè)滿滿當(dāng)當(dāng),，進(jìn)才環(huán)

顧了一下四周：”看來(lái)很多人都對(duì)期權(quán)感興趣呀,。”

“大家好，”馬骉清了清嗓子開(kāi)始說(shuō)話,，”歡迎大家能在周末時(shí)間來(lái)參加期權(quán)投資提高班,，看來(lái)大家對(duì)期權(quán)這一我國(guó)新生衍生品的熱情都很高漲，相信經(jīng)過(guò)在這兒的學(xué)習(xí),，大家對(duì)期權(quán)投資的理解會(huì)更加深刻,，投資策略運(yùn)用起來(lái)也更加游刃有余。”

“之前的基礎(chǔ)班里已經(jīng)將期權(quán)的基本概念都講過(guò)了,，這里不再贅述,，今天我們主要講兩個(gè)復(fù)雜策略，牛市價(jià)差和蝶式價(jià)差,。”馬骉一邊講,，一邊翻動(dòng)PPT。”

“如果你對(duì)未來(lái)行情適度看漲,，就是認(rèn)為會(huì)漲一些但不會(huì)大漲瘋漲,，你就可以利用期權(quán)構(gòu)造相應(yīng)的牛市價(jià)差策略。

“買(mǎi)入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán),，同時(shí)又賣(mài)出一份到期曰相同但行權(quán)價(jià)稍高的認(rèn)購(gòu)期權(quán),，這么說(shuō)可能比較抽象，大家可以來(lái)看看這幅損益圖。

“兩份期權(quán)各自的損益圖相信大家都已經(jīng)很熟悉,，把它們疊加起來(lái)就能得到圖中這條像階梯形狀的實(shí)線,。

“持有這種策略，你的成本就是買(mǎi)入一份期權(quán)和賣(mài)出一份期權(quán)權(quán)利金的差,，成本比較低,。如果市場(chǎng)走向與你預(yù)期不符，到期時(shí)股價(jià)比較低的行權(quán)價(jià)還低,，那你損失的就是初始付出的成本,。

“不過(guò)，在這個(gè)策略中,，利潤(rùn)也已經(jīng)被封頂了,。當(dāng)股價(jià)在兩個(gè)行權(quán)價(jià)之間時(shí)，你的收益和股價(jià)呈正相關(guān)關(guān)系,，就是中間的這段實(shí)線,。

“這就叫牛市價(jià)差策略，損失有限,，獲利封頂,，適合對(duì)未來(lái)行情適度看漲的情況。當(dāng)然你也可以利用認(rèn)沽期權(quán)來(lái)構(gòu)造牛市價(jià)差策略,，即買(mǎi)入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán),，同時(shí)賣(mài)出一份到期日相同但行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)，得到的結(jié)果是一樣的,。

“總之記住一點(diǎn),，構(gòu)建牛市價(jià)差就是要‘買(mǎi)低賣(mài)高’，買(mǎi)入行權(quán)價(jià)低的期權(quán),，賣(mài)出行權(quán)價(jià)高的期權(quán),。

“相對(duì)應(yīng)地，有牛市價(jià)差策略,，當(dāng)然也有熊市價(jià)差策略,，適用于對(duì)行情適度看跌的情況，把牛市價(jià)差的損益圖反過(guò)來(lái)就可以了,，這個(gè)作為作業(yè),，大家可以課后研究。”

看著臺(tái)下似懂非懂的同學(xué)們,，馬骉說(shuō)道：”牛熊價(jià)差適合在漲跌適度的情況下使用,，那么當(dāng)市場(chǎng)大幅波動(dòng)，變化巨大時(shí),，牛熊價(jià)差就不再合適了,，這時(shí)我們可以使用跨式期權(quán)組合,。

“跨式組合是最常用的波動(dòng)率策略之一，當(dāng)股票價(jià)格大幅上漲和下跌時(shí)都能從中獲利,，具體做法是買(mǎi)入一份認(rèn)沽期權(quán),，通常都選擇平價(jià)的，同時(shí)買(mǎi)入一份具有相同到期日和行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán),。在支付了凈期權(quán)費(fèi)后,，就有了漲跌兩個(gè)方向的獲利可能性，與牛熊價(jià)差不同,，這個(gè)組合的獲利是不封頂?shù)摹?/p>

“你們注意看這個(gè)組合的損益圖,，股價(jià)波動(dòng)越大，漲跌幅度越大時(shí),，跨式組合獲利越多,。當(dāng)股票價(jià)格不怎么波動(dòng)時(shí)，獲利越少,，甚至可能虧損,。

“構(gòu)建跨式組合的成本是很高的，因?yàn)閮煞萜跈?quán)都是需要支付權(quán)利金買(mǎi)入的,，如果股價(jià)波動(dòng)不能達(dá)到一定幅度,，組合出現(xiàn)虧損是非常可能的,。所以使用時(shí)一定要注意價(jià)格預(yù)期。”

馬翁繼續(xù)講道：”講過(guò)兩條腿的牛市價(jià)差,，我們接下來(lái)就要講更復(fù)雜的三條腿策略,，有一個(gè)很好聽(tīng)的名字，叫蝶式價(jià)差策略,。為什么叫這個(gè)名字呢,，等我講解完你們就明白了。

“在你對(duì)市場(chǎng)看漲時(shí)有相應(yīng)的策略獲利,，對(duì)市場(chǎng)看跌時(shí)也有具體的策略獲利,，那市場(chǎng)沒(méi)有什么波動(dòng)時(shí)，有沒(méi)有辦法獲利呢,？

“當(dāng)然有,！蝶式價(jià)差策略就可以用在你認(rèn)為股票價(jià)格不會(huì)有大波動(dòng)的情況下。

“做法是買(mǎi)入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和一份行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán),，同時(shí)賣(mài)出兩份行權(quán)價(jià)居中的認(rèn)購(gòu)期權(quán),。我們來(lái)看損益圖。

“這種策略的初始成本比較低,，買(mǎi)入兩份期權(quán)又賣(mài)出兩份期權(quán),，如果到期日股價(jià)在居中的行權(quán)價(jià)附近，就可以獲得一定的收益，就是圖中突出的尖角部分,，如果股價(jià)偏離此處較遠(yuǎn),，無(wú)論高低，都會(huì)有輕微的損失,。

“這個(gè)損益圖形狀是不是和蝴蝶很像呢,？這就是它叫蝶式價(jià)差策略的原因，采取這種策略,，在股價(jià)波動(dòng)不大的情況仍能獲得一定的收益,，而且損失有限。

“和之前講的牛市價(jià)差策略一樣,，蝶式價(jià)差除了用認(rèn)購(gòu)期權(quán)來(lái)構(gòu)造,，也可以用認(rèn)沽期權(quán)來(lái)構(gòu)造。

“以上就是我們這次課的內(nèi)容,，大家回去以后可以溫習(xí)一下不同策略的構(gòu)造方法,，自己畫(huà)畫(huà)損益圖，試試操作看看,，下周我們會(huì)講更復(fù)雜的策略,。”

兩個(gè)小時(shí)的上課時(shí)間雖然不長(zhǎng)，信息量確實(shí)很大,，很多人聽(tīng)得是云里霧里,，下課后，進(jìn)才帶著白果到講臺(tái)和馬骉打招呼馬老師,，您講的真是太精彩了,，深入淺出，這么復(fù)雜的策略經(jīng)您這么一分析,，頓時(shí)容易理解多了,。”

馬骉見(jiàn)到進(jìn)才也很高興，說(shuō)道：”沒(méi)想到你還真來(lái)上我的課了,，青海湖一別,，很久沒(méi)見(jiàn)了啊。”

“期權(quán)這么博大精深,，我要學(xué)習(xí)的可多了,。自從青海湖受您點(diǎn)撥之后，我受益匪淺,，一直記著要再來(lái)向您請(qǐng)教呢,。一在網(wǎng)上看到您辦班開(kāi)講，我就立馬來(lái)了,，還給您帶了個(gè)學(xué)生,。”進(jìn)才向馬骉介紹了身邊的白果,，白果羞澀地點(diǎn)了點(diǎn)頭。

“對(duì)了,，”馬骉突然想起了什么事兒,，從包里拿出一疊講義交給進(jìn)才，“這是我自己編的期權(quán)策略講義,，你們可以拿回去看看,，算是我給你們開(kāi)的小灶噢。另外,，給你們推薦幾本書(shū),，《麥克米倫談期權(quán)》、《智取期權(quán)》,、約翰·赫爾的《期權(quán),、期貨與其他衍生品》，這些都是國(guó)外的經(jīng)典教材,，此外還有上交所編寫(xiě)的各種教材,，通俗易懂，你們也多讀讀吧,。”

“真是太謝謝馬老師了,，我們回去肯定好好學(xué)習(xí)鉆研。”進(jìn)才和白果感

激地接過(guò)了講義,。

“這么厚啊,，”白果看著厚厚的教材犯起了嘀咕。

馬翁笑了,，”再教你們一個(gè)我的獨(dú)門(mén)口訣吧,，快速掌握期權(quán)要義。”

“口訣……”  

“對(duì)的,，這是我自己稍作總結(jié)得出來(lái)的,，名曰‘期權(quán)投資之獨(dú)孤九劍’  ,。”馬骉將印有口訣的兩張紙遞給了進(jìn)才與白果,。

“太棒了，記住這個(gè)口訣,，基本就能了解期權(quán)了,，馬老師，您真厲害,！”白果對(duì)馬骉非常崇拜,。

進(jìn)才和白果告別了馬骉，肩并肩走在馬路上,，陽(yáng)光正好,。

白果還沉浸在上午的策略講解中尚未抽離,，看起來(lái)若有所思的樣子，一旁的進(jìn)才看著白果美麗的側(cè)臉,，輕聲說(shuō)：”白果,，下周我們還一起來(lái)聽(tīng)馬老師的課吧。”說(shuō)著,，輕輕握住了白果的手,。

白果心里一驚，立馬滿心歡喜,，一時(shí)笑靨如花,。

一縷陽(yáng)光灑了下來(lái)，將一對(duì)璧人的身影投到了地面上,。

期權(quán)小知識(shí)10:期權(quán)交易策略

期權(quán)是一種迷人的金融工具,，它既能很好地為交易者提供保險(xiǎn).又能提高交易者的投資回報(bào)率，已經(jīng)成為發(fā)展最為迅速的金融工具之一,。期權(quán)交易種類眾多,，可以在多種市場(chǎng)情況下靈活應(yīng)用。常用的策略有：

1,、單只期權(quán)策略

買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)：在對(duì)市場(chǎng)看多時(shí)使用,，最大損失為全部權(quán)利金。賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)：在對(duì)市場(chǎng)看空時(shí)使用,，最大損失沒(méi)有上限,，風(fēng)險(xiǎn)很高。買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)：在對(duì)市場(chǎng)看空時(shí)使用,，最大損失為全部杈利金,。賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)：在對(duì)市場(chǎng)看多時(shí)使用，最大損失為行權(quán)價(jià)減去權(quán)利金,。

2,、兩只期權(quán)策略

牛市價(jià)差策略：買(mǎi)入低行權(quán)價(jià)認(rèn)購(gòu)期權(quán)，賣(mài)出高行權(quán)價(jià),、相同到期曰認(rèn)購(gòu)期權(quán),。在預(yù)期市場(chǎng)溫和上漲時(shí)使用。

熊市價(jià)差策略：買(mǎi)入高行權(quán)價(jià)認(rèn)沽期權(quán),，賣(mài)出低行權(quán)價(jià),、相同到期曰認(rèn)沽期權(quán)。在預(yù)期市場(chǎng)溫和下跌時(shí)使用,。

合成股票策略：買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán),，賣(mài)出相同標(biāo)的、行權(quán)價(jià)和到期日的認(rèn)沽期權(quán),。以較低成本合成股票多頭的收益特征,。

跨式組合策略：買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán),，買(mǎi)入相同標(biāo)的、行權(quán)價(jià)和到期日的認(rèn)沽期權(quán),，在股價(jià)大幅上漲或下跌時(shí)可獲益,，構(gòu)建成本較高。

寬跨式組合策略：買(mǎi)入行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán),，買(mǎi)入相同標(biāo)的,、行權(quán)價(jià)較低、到期曰相同的認(rèn)沽期權(quán),，在股價(jià)大幅上漲或下跌時(shí)可獲益,，構(gòu)建成本較高。

曰歷價(jià)差策略：買(mǎi)入較遠(yuǎn)到期日的認(rèn)購(gòu)期權(quán).賣(mài)出相同標(biāo)的,、相同行權(quán)價(jià)但到期曰較近的認(rèn)購(gòu)期權(quán),。可應(yīng)用于波動(dòng)不大的行情,。

3,、多只期權(quán)策略

蝶式組合策略：買(mǎi)入行權(quán)價(jià)較低和較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，賣(mài)出兩倍數(shù)量行權(quán)價(jià)居中（股價(jià)附近）,、到期曰相同的認(rèn)購(gòu)期權(quán),。該組合在股票價(jià)格變化不大時(shí)可獲得收益，而股票價(jià)格變化大時(shí)損失有限,。

4,、期權(quán)與股票組合策略

增強(qiáng)現(xiàn)貨收益：持有標(biāo)的股票，賣(mài)出該股票認(rèn)購(gòu)期權(quán),。在股票價(jià)格

變化不大或略微下跌時(shí)可以增強(qiáng)持股收益,。

現(xiàn)貨多頭保險(xiǎn)：持有標(biāo)的股票，買(mǎi)入該股票認(rèn)沽期權(quán),。在股票價(jià)格下跌時(shí),，可以保護(hù)組合的總市值，同時(shí)在股票價(jià)格上漲時(shí)不限制持股收益,。

領(lǐng)口組合策略：持有標(biāo)的股票,，買(mǎi)入該股票認(rèn)沽期權(quán)，賣(mài)出該股票認(rèn)購(gòu)期權(quán),。目的是降低現(xiàn)貨多頭保險(xiǎn)的構(gòu)建成本,，收益和損失都有上限,。