青海湖奇遇

白果并不是沒有談過戀愛,。從高中開始，白果就一直頗受男生歡迎,。那個(gè)時(shí)候手機(jī)和電腦還不多見,，幫有情人傳紙條成為每個(gè)班級(jí)不成文的班規(guī),。有一次語文課上，班里后排有個(gè)男生鼓起勇氣傳來了紙條——”白果白果我愛你,，就像老鼠愛大米”,。一番大膽直接而又有些押韻的表白讓白果不知所措，直接就把紙條扔了出去,。這恰被明察秋毫的語文老師逮個(gè)正著,，熱辣的辭藻讓一向正派的語文老師也臉腮發(fā)燙怒火攻心，扔下一句”什么玩意兒”,，然后將寫字條的男生揪到門外面壁思過,。

那個(gè)時(shí)候，《老鼠愛大米》這首紅遍大江南北的歌還沒有出現(xiàn),，而這首打油詩也成就了一段懵懂的初戀,。

青澀而又甜蜜的初戀反映在白果的成績(jī)單上，白果的父母也開始警覺起來,，不惜拿出007明察暗訪之偵察本領(lǐng),，初冬的小城上映著一幕幕偵察與反偵察的好戲。最終姜還是沒有辣椒辣,，白果的父母拿出如山鐵證當(dāng)面對(duì)質(zhì),，以學(xué)生不宜早戀云云硬生生地拆散了這才露尖尖角的一對(duì)。

傷心,、委屈,，那個(gè)時(shí)候的白果就明白愛情不是你想談，想談就能談,。大學(xué)畢業(yè)后,，白果卻一直沒有找到心儀的對(duì)象。眼看著周圍親戚鄰居家的孩子不是已經(jīng)領(lǐng)證,，就是已經(jīng)有了大胖小子,，白果的父母也是看在眼里急在心頭。每每打電話,，安排相親是永恒的主題,，恨不得再不相親就以家法處置。特別是每年一度白果過年回家,，連七大姑八大姨也一起加入反

方陣營(yíng),。原本尚能舌戰(zhàn)群儒的白果后來也琢磨透了，再遇到這種情況時(shí)也只好面帶笑容,、沉默不語,，先捱過這一陣再說。

但這次不同,，白果父親也已看出白果的忽悠功力,，他在與白果網(wǎng)上視頻聊天時(shí)亮出了晃眼的到上海的高鐵車票,，揚(yáng)言已準(zhǔn)備周末就進(jìn)軍魔都，親自操刀主持白果的相親大會(huì),。

看到這陣勢(shì),，白果心知以往那套”拖字訣”已不再靈驗(yàn)。兵法有云,，敵進(jìn)我退,，敵再進(jìn)我裝死。到了這步田地也只好先單刀赴會(huì),，隨便吃上幾口東西再找個(gè)機(jī)會(huì)開溜,，最好能再留下作案證據(jù)給自己的父親過過目，最后做個(gè)總結(jié)匯報(bào),，輕描淡寫地說聲互相沒看對(duì)眼也就可以作結(jié)案陳辭了,。

豈不妙哉！

白果的第一次相親會(huì)安排在一家知名國(guó)際美食快餐店里,，以傳說中長(zhǎng)著六只翅膀的神雞著稱,。選擇這樣一個(gè)地方是白果的主意，一是快餐可以迅速讓這出戲收?qǐng)?，二呢在自己這是家丑,，與相親赴約的這位并無瓜葛，于情于理也不能讓人家過分破費(fèi),。

白果比約定的時(shí)間晚了大半個(gè)鐘頭才到,，對(duì)于早就謀劃好一切的白果來說，遲到自然也是計(jì)劃中的一部分,。如果對(duì)方?jīng)]有耐心等候早早拂袖而去,，或是因?yàn)樗墓室膺t到而不耐煩，這出戲也可以早點(diǎn)收?qǐng)隽?。如果?duì)方頻繁打電話來催,，白果就又有了向老父親喊冤的資本，這等沒有耐心不懂包容的男人自然是嫁不得的,。白果大為得意自己的小心機(jī)，如此周全的計(jì)劃,，如若不勝,，也算天妒英才了。

白果磨蹭著拖沓的腳步終于抵達(dá)約定地點(diǎn),，透過餐廳玻璃門可以看到已經(jīng)有很多人在排隊(duì)走動(dòng),，想必在這種地兒占座靜候如此長(zhǎng)的時(shí)間定遭了不少顧客的白眼。

白果不情愿地掏出手機(jī),，給”潘X”撥了個(gè)電話,。潘X是父親最近一直念叨的那位男青年,。盡管父親在耳邊嘀咕過好多次，但白果還是記不得潘X全名,，在電話簿里也只是以字母代替,。對(duì)白果來說，潘X還是潘Y只是一個(gè)符號(hào),，又何須記得,。不管潘X是不是已經(jīng)離開，總要打個(gè)電話佯裝詢問一聲,。

出乎白果的意料,，一個(gè)戴著無框近視眼鏡、身材瘦長(zhǎng)的男青年向白果的方向招了招手,，手里拿著最近時(shí)興的壞蘋果手機(jī),。原來也是個(gè)魔都普通男青年，白果悻悻地也招了招手作為回應(yīng),。對(duì)于這一情況,，白果自然已經(jīng)備好了B計(jì)劃。

“你是潘X?”待要說出X這個(gè)字母,，白果還是沒能直接說出口,，畢竟也不能過分傷及無辜，”你是潘…安,？”白果腦袋里翻江倒海,，一時(shí)也只能想起這么個(gè)姓潘的鼎鼎有名的歷史人物。

“潘一,，你是白果,？“這位名字簡(jiǎn)約到極致的男子倒是有幾分涵養(yǎng)，沒有與白果計(jì)較,，只是笑了一笑,，在右腮處露出淺淺的一個(gè)酒窩。

白果感覺到已脫離自己原本設(shè)計(jì)好的劇情,。準(zhǔn)備得再滴水不漏的劇本,，劇終歸還是演員的劇。演員不循規(guī)蹈矩,，可能會(huì)毀掉一部劇,，但誰又能吃得準(zhǔn)不會(huì)帶來驚喜？

潘一是魔都某大型上市公司一號(hào)元首的秘書,，從潘一身上,，白果可以—瞻領(lǐng)導(dǎo)秘書的所有元素。簡(jiǎn)約而不簡(jiǎn)單、沉穩(wěn)而不失靈氣,、大方而不掩幽默,，還有能拿得出手的長(zhǎng)相。更重要的是,，集如此多的閃光點(diǎn)于一身還不能遮掩領(lǐng)導(dǎo)的萬丈光芒,。

潘一與想象中的完全不同。也許是出于對(duì)領(lǐng)導(dǎo)秘書這個(gè)群體的好奇,，白果竟是要刨根問底,，以主動(dòng)的姿態(tài)，與潘一從工作性質(zhì)聊到了工作內(nèi)容,，繼而突破到潘一的日常生活興趣愛好,。潘一也是問無不答，在動(dòng)人處還能引經(jīng)據(jù)典添油加醋一番,，引來白果笑意連連,。

有趣，是對(duì)一個(gè)人非常高的評(píng)價(jià),。對(duì)白果來說,，潘一也算得上一個(gè)有趣的人。

其間,，白果也會(huì)談?wù)勛约?，來而不往非禮也?？吹脚艘蝗绱酥獰o不言,，白果也不能壞了大家的興致。三句不離本行,，話題也轉(zhuǎn)到了證券投資,。

“我們公司在業(yè)內(nèi)也算得上龍頭企業(yè)，最近國(guó)家出了個(gè)‘國(guó)五條’,，要大力扶持我們這個(gè)新興產(chǎn)業(yè),，再加上公司在技術(shù)上又取得了創(chuàng)新，已獲得了專利,。所以,，如果對(duì)我們這個(gè)板塊看好的話，近期可以關(guān)注下我們公司哦,。這可不算內(nèi)幕消息吧,。”潘一儼然投資專家，狡黠地扶了扶眼鏡,。

白果向來對(duì)戴眼鏡的男孩頗有好感：”如此豪禮，那白散戶就以可樂代酒，聊表謝意,。如果有所收獲,，必會(huì)二八……一九分成。”

“來,，干,！”見白果如此可愛，潘一也樂不可支,，高高舉起雖然點(diǎn)餐很久但還沒來得及喝上幾口的飲料杯,。

回到家，白果沒換上家居服就大字型撲倒在自家大床上,，與潘一奇遇的場(chǎng)景仍然歷歷在目,。太久沒有過的舒服感覺席卷全身，白果伸手夠到身邊的枕頭墊在手臂下,，仔細(xì)回想著與潘一聊過的每一句話,、潘一的每一個(gè)表情，甚至潘一扶過眼鏡的次數(shù),。想到潘一推薦的公司股票,，白果不敢耽擱，立馬一個(gè)魚美人翻身打開電腦,。

“魔都行業(yè)十佳企業(yè)”,、”科技創(chuàng)新公司”、”消費(fèi)者信得過示范品牌”,，一張張榮譽(yù)證書呈現(xiàn)在潘一所在公司的網(wǎng)站首頁,。國(guó)五條的新聞也被摘錄放在首頁顯眼的位置上。白果記下公司的股票代碼,，放在錢包最安全的地方,。

第二天一上班，白果沒有片刻猶豫就買入該公司股票一萬股,，在當(dāng)日大盤小跌的情況下,，該股收盤時(shí)竟?jié)q了超過4%。周一上班的痛苦片刻煙消云散,，白果登錄網(wǎng)絡(luò)聊天群,，向單位的幾個(gè)死黨發(fā)出了下班后請(qǐng)客吃飯的邀約。

死黨趙小胖與白果平日里走得最近,，飯局正酣時(shí),，她不解地質(zhì)問白果是不是將要喜事臨門，這么無緣無故地要請(qǐng)客,，可不像白果平時(shí)的作風(fēng),。其他死黨見狀,，也跟著起哄起來，還一個(gè)勁地討要對(duì)方的照片和生辰八字,，說是要為白果的姻緣占上一卜算上一卦,。白果哪敢報(bào)出潘一的名字來，即使是死黨,，在打聽出這樣一位資源來,，也保不齊來個(gè)窩邊草，死黨變奸黨,。但經(jīng)不起死黨的催促,，白果只好說出這只表現(xiàn)超神的股票。

“21世紀(jì)什么最重要,，死黨最重要,。瞞著死黨炒股可是重罪，判你再加兩個(gè)菜,。”趙小胖一邊不滿地嘟嚷著,，一邊在手機(jī)上輸入了這只股票。其他死黨哪還有心思點(diǎn)菜,，也都效仿起來,，還認(rèn)真核對(duì)了兩遍，生怕煮熟的鴨子被趙小胖自己偷吃,。

最近一個(gè)月,，生活仿佛回到了它本來的模樣。進(jìn)才沒有再接到白果的電話,，每天只是依舊習(xí)慣性地打開白果的微博,。以前每當(dāng)白果有一處更新，即使只是”換個(gè)皮膚”或者發(fā)上一句牢騷,，進(jìn)才都像兔子發(fā)現(xiàn)了一片胡蘿卜地一樣欣喜不已,。而最近，白果卻一直沒有更新微博,。進(jìn)才不知道白果最近在做些什么,，又沒有勇氣給白果打一個(gè)電話，只是點(diǎn)開白果的微博,，然后關(guān)上,，再點(diǎn)開，再關(guān)上,?？粗稚鲜髽?biāo)隨著自己的一點(diǎn)一擊裂開的鼠唇，也許它也在嘲笑自己的這一行為吧,。進(jìn)才想起了之前看過的一部叫做《黑鏡》(BlackMirror）的英劇,，以黑童話式的氣質(zhì)釋放出人們對(duì)于現(xiàn)代社會(huì)和科技的種種不安：微博這類重建社會(huì)關(guān)系的網(wǎng)絡(luò)社交工具,，是拉近了人們之間的距離，還是相反呢,？現(xiàn)在,，進(jìn)才分明感到，那個(gè)呈現(xiàn)在眼前電腦屏幕上的白果的微博,，距離那么近，卻又是那么遙不可及,。

人的一生總是在潛意識(shí)里重復(fù)著很多事情,、很多過去，無意間會(huì)發(fā)現(xiàn),，自己的當(dāng)下,，竟然在過去已經(jīng)無數(shù)次演繹。白果消失的這個(gè)月,，和大

學(xué)時(shí)又何其似曾相識(shí),，進(jìn)才想，自己終究只是白果生活中的一個(gè)過客吧,。

都說情場(chǎng)失意,，在其他地方就會(huì)得意，這大概是因?yàn)樵谇閳?chǎng)遭到挫敗后人們就會(huì)專注于其他領(lǐng)域以證明自己,，找到些許平衡吧,。與拍照時(shí)需要尋求光與影的平衡一樣，每個(gè)人的自尊中也都有一個(gè)需要時(shí)時(shí)刻刻去平衡的軸,。當(dāng)一側(cè)傾塌時(shí),，他必然會(huì)全力將重心移至另外一處。但是這對(duì)進(jìn)才來說卻不見得是一件好事,，在期權(quán)交易的幾次操作中由于過于堅(jiān)持自己對(duì)標(biāo)的股票走勢(shì)的看法,，沒能克服貪心及時(shí)止損，結(jié)果損失慘重,。

接踵而至的打擊令進(jìn)才心灰意冷,。為此進(jìn)才辦了張健身卡，想要將全部晦氣發(fā)泄到健身器材身上,，卻在第一次鍛煉時(shí)因?yàn)閷?duì)器材太過心狠手辣而拉傷了肌肉,。運(yùn)動(dòng)完拖著酸痛不已的大腿進(jìn)了淋浴間想要沖個(gè)澡，進(jìn)才卻發(fā)現(xiàn)連熱水也陰晴不定,，趕上了個(gè)結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)的冰水澡,。禍不單行讓進(jìn)才狀態(tài)急轉(zhuǎn)直下，在公司也猶如在國(guó)際全犬種大賽中志在奪魁卻因?yàn)橐淮呜澇远俺瘫M毀的哈士奇一樣,，除了目光呆滯地盯著電腦,，就是四腳朝天地閉目沉思,。

進(jìn)才并不是不能接受現(xiàn)實(shí)，只是在接受后心頭還一直縈繞著被掏空的感覺,。以往即使有失意,，但還有白果的回應(yīng)在，還有不錯(cuò)的期權(quán)交易成績(jī)回應(yīng)在,。但這次被掏空得如此徹底,，在空蕩蕩的心房里喊上一聲，再?zèng)]

有任何回應(yīng),。

午飯時(shí)間,，進(jìn)才的幾個(gè)同事商量著趁近期天氣不錯(cuò)把年假休掉出去旅游旅游。進(jìn)才看到大家還未出游就已滿面春風(fēng)的樣子,，心想自己這狀態(tài)也正需要出去走走,，于是進(jìn)才馬上向領(lǐng)導(dǎo)做了請(qǐng)示。

部門的主管大老王看著進(jìn)才這萎靡不振的樣子也很是著急,。作為業(yè)務(wù)骨干,，進(jìn)才最近的兩篇報(bào)告大失水準(zhǔn)，干脆讓他放個(gè)大假,，收拾心情,。

旅行的地點(diǎn)倒是很好決定，一直覬覦祖國(guó)西部風(fēng)光的進(jìn)才請(qǐng)完假就圈定了青海作為此行的目的地,。廣袤似海的青海湖,，可以讓人沉靜：塔爾寺莊嚴(yán)清凈的佛樂，能夠清澈自己的貪念,；還有號(hào)稱青海一絕的羊肉,，美食可以讓人暫時(shí)忘記一切煩惱。

一個(gè)人旅行本來就是件任性的事情,，需要說走就走的勇氣,。進(jìn)才簡(jiǎn)單收拾了幾件衣服，就踏上了一路向西的旅程,。坐在飛機(jī)上望著腳下愈來愈渺小的魔都,，進(jìn)才不禁搖頭，原本承載了自己那么多理想的這個(gè)城市,，現(xiàn)在看來也不過只是個(gè)彈丸之地,。我們?cè)诤醯暮芏鄸|西，也只是如同PM2.5那般大小的顆粒,。

到達(dá)青海休整一晚,進(jìn)才顧不上高原反應(yīng),，第二天一早就驅(qū)車到了青海湖。由于氣溫逐年攀升,，青海湖的面積比前些年又增大了不少,。在途中已做好功課的進(jìn)才租了一輛零污染人力驅(qū)動(dòng)雙輪車,，繞著清晨的湖區(qū)獨(dú)自騎行。時(shí)間尚早,，再加上是旅游淡季,，除了在路上偶遇幾個(gè)驢友外，只有早起覓食的鳥兒同行,。”庫庫淖兒”青色的湖水一覽無余,，又綿延于遠(yuǎn)方，與遠(yuǎn)處的天空連在一起,。水天一色,，再加上附近橫亙的低矮山脈，直讓人萌生膜拜之心,。

風(fēng)動(dòng)、水動(dòng),、心動(dòng),，除此之外，別無所動(dòng),。風(fēng)聲,、水聲、心聲,，除此之外,，萬物無聲。

進(jìn)才從自行車上下來,，遠(yuǎn)眺著湖水遠(yuǎn)方望不盡的天涯盡處,。不想動(dòng)，也不敢動(dòng),。

人們喜歡極目望遠(yuǎn),，是因?yàn)檫h(yuǎn)方雖然空白，但能夠給人以希望,。就像被妖怪抓住準(zhǔn)備烹食的豬二哥一樣,，喜歡遠(yuǎn)遠(yuǎn)望著妖怪老巢的洞口，希望大師兄搭救的身影突然出現(xiàn),。

微風(fēng)拂過進(jìn)才的臉龐,，他已不記得多久以前呼吸過如此清新的空氣。他像品酒師品嘗初釀的紅酒一樣,，仔細(xì)品嘗著空氣的味道,。前味是湖水甘，融著淡淡的海水的味道,；后味是草木香,，夾雜著湖邊草木的芬芳,。

觀奇山異水，聽紫竹新生

時(shí)益友清談,，常小酌半醺

偶登高眺遠(yuǎn),，間靜坐澄心

融紅塵繁雜，享半世清閑

進(jìn)才想起了DIY在電腦屏幕上自己最喜歡的這幾句話,，此情此景不禁吟誦起來,。

“好詩!”

一個(gè)聲音從進(jìn)才耳邊一側(cè)傳了過來，雖洪亮如鐘,，卻沒有擾了清晨的寧凈,，渾然天成，仿佛是有人用內(nèi)力所發(fā),。

進(jìn)才這才發(fā)現(xiàn)湖邊不遠(yuǎn)處坐著一位四十多歲的男子,，在進(jìn)才思緒浮游仙海時(shí)不知從哪里冒了出來，他帶著個(gè)大草帽,，坐在一個(gè)小凳子上獨(dú)自垂釣,，立刻讓進(jìn)才聯(lián)想到現(xiàn)代版的姜太公。

“此詩甚好,！年紀(jì)輕輕就有如此感悟,，難得難得。”此翁摸了摸數(shù)天沒修剪有些胡子茬兒的臉頰,，連發(fā)感慨,。

進(jìn)才不敢怠慢，將自行車停到路邊,，來到仙人身前,。此人身形方正，可能由于是資深驢友的緣故,，皮膚黝黑而張弛有度,，眼睛里看似平靜無物，但卻時(shí)而閃爍令人著迷一樣的光芒,。

原來此君名叫馬骉,，也來自魔都，而且是上海證券交易所期權(quán)投資者教育的資深講師,。難怪眼神似曾相識(shí),，原來也算是同道中人，保不齊在期權(quán)交易中還曾經(jīng)暗中過過招呢,。

“這個(gè)時(shí)節(jié)孤身一人來青海湖邊游蕩,，大都是近日頗有坎坷之人，恕我冒昧，不知進(jìn)才兄近有何憂,？”雖然才剛認(rèn)識(shí)一個(gè)鐘頭,，馬骉和進(jìn)才已經(jīng)惺惺相惜，也不管年齡大小有別,，已用兄弟相稱,。

感情的傷口只應(yīng)由自己舔舐，說出口來恐怕也只會(huì)貽笑大方,。既然是同道中人,，進(jìn)才就將自己在期權(quán)交易中沒能克服貪心及時(shí)止損，結(jié)果損失慘重的悲慘故事一五一十細(xì)細(xì)道來,，說到緊要處,，還連帶著剖析了自己犯錯(cuò)的原因。雖然沒有過去多久,，但立于浩渺湖水之側(cè),，也已然沒了痛惜之心，只剩下莫問紅塵的虛谷情懷,。

馬骉聽罷,，起身調(diào)了調(diào)三腳架上的單反相機(jī)，看樣子前面照的幾張都不能讓人滿意,。馬骉重新設(shè)置了相機(jī)，然后開始靜靜等待湖上的光影變動(dòng)到心儀的一刻,。

“我們做期權(quán)交易的,，就像在釣魚一樣，需要等待時(shí)機(jī),，但是不能過分堅(jiān)持,。魚肯定會(huì)在我們初放下魚餌的地方上鉤。如果感覺魚餌放錯(cuò)了地方,，或者正在被魚族群起而攻之,，就需要及時(shí)收竿止損。切不可等魚餌完全被啃食才后悔,。及時(shí)收竿止損,，我們還要將魚餌再拋向另一處我們判斷的地方尋利，否則一切倶晚矣,。”馬骉語重心長(zhǎng)地說完了這一大段話,，然后抖了抖魚竿，向邊上挪動(dòng)了一點(diǎn),。

“止損原則在期權(quán)交易中非常重要,。平常人雖也有很多明白止損的重要性，但是因?yàn)榉N種原因,，無法在期權(quán)交易中真正直視它,。你肯定知道期權(quán)定價(jià)模型是誰搞出來的吧,？那可是兩位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的得主。但是你知不知道,，這兩位大腕兒后來以合伙人的身份,，加入了一家在1994年2月成立的叫做長(zhǎng)期資本管理公司（Long-Term Capital Management，簡(jiǎn)稱LTCM)的對(duì)沖基金公司,。這家公司的合伙人個(gè)個(gè)大有來頭,，除了舒爾斯和默頓，掌門人是被譽(yù)為能‘點(diǎn)石成金’的華爾街債券套利之父梅里韋瑟（Meriwether),還有前財(cái)政部副部長(zhǎng)及聯(lián)儲(chǔ)副主席莫里斯（DavidMullis),，前所羅門兄弟債券交易部主管羅森菲爾德（Rosenfield),簡(jiǎn)直是名副其實(shí)的夢(mèng)幻組合,。在1994到1997年間，LTCM業(yè)績(jī)輝煌驕人,。成立之初,，資產(chǎn)凈值為12.5億美元，到1997年末,，上升為48億美元,，1994到1997年的年平均回報(bào)率超過32%。但是,，即便是這么多的大腕兒,，在1998年索羅斯引發(fā)的金融風(fēng)暴中，因?yàn)榕袛噱e(cuò)了方向沒能及時(shí)止損,，在150天內(nèi)資產(chǎn)凈值下降90%,，出現(xiàn)43億美元巨額虧損，最后被15家國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合注資接管,?？蓱z的‘長(zhǎng)期’資本管理公司，成立不到5年就退出了資本市場(chǎng)的舞臺(tái),。所以說,，不管你是什么華爾街教父還是諾貝爾獎(jiǎng)得主，不懂得止損,，就只有玩完這唯一可能的結(jié)局,。”

這些在現(xiàn)實(shí)世界里發(fā)生過的，涉及數(shù)十億美元盈損的真實(shí)事件,，在馬骉的口中被輕描淡寫地說出來,，讓進(jìn)才生出對(duì)馬骉高深莫測(cè)的感覺。

這時(shí),，馬骉突然發(fā)現(xiàn)天空中的云彩忽然隨著湖風(fēng)撕裂開來,，一條條陽光的射線穿透云層，給湖面撒上粼粼金光。隨著眼疾手快的”咔嚓”聲,，馬骉已將這轉(zhuǎn)瞬即逝的一刻永久地留在相機(jī)中,。

聽到馬骉的止損理論，進(jìn)才忽然聯(lián)想到了他對(duì)白果那不清不楚,、不明不白的感情,，正是在這件事上受挫，才有了現(xiàn)在的青海之行,。白果對(duì)自己到底是什么態(tài)度,？自己對(duì)她的感情投入到底會(huì)不會(huì)有回報(bào)呢？如果沒有的話……止損,？,！

重新把相機(jī)擺弄到滿意的狀態(tài)后，馬骉的注意力回到了進(jìn)才身上,，開始分析進(jìn)才遭受虧損的其他原因,。

“除了這些原因之外，想必你還是有些輕敵,，沒有重視期權(quán)這個(gè)衍生產(chǎn)品可能會(huì)帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn),。”馬骉抬頭望了望漸漸明朗的天空，”我曾經(jīng)關(guān)注過幾個(gè)因?yàn)椴僮髌跈?quán)不當(dāng)而引發(fā)的血案,，這可不是一個(gè)饅頭引起的血案能比得了的,，這里一并說給你聽吧。”

進(jìn)才自是感激不盡,，翹首以盼,。

“先來講講東航套期保值事件吧。航油在航空公司運(yùn)營(yíng)成本中所占的比重比較大,，套保是航空公司鎖定油價(jià)成本的主要手段，被世界各國(guó)航空公司普遍采用,。2003年,，由于航油價(jià)格波動(dòng)幅度大，且整體呈上漲趨勢(shì),，東航與境外幾家銀行達(dá)成若干航油期權(quán)交易合約,，以控制公司的油價(jià)成本。在油價(jià)飆升的那幾年中,，東航燃油套期保值頭寸盈利不斷增加,，套保似乎非常有效。但是2008年7月,，受多方面因素影響,，國(guó)際油價(jià)從每桶140美元高位直線回落，最低時(shí)跌到每桶40美元的價(jià)位，導(dǎo)致套保頭寸虧損,。東航公告顯示,，截至10月31日東航燃油套保頭寸虧損18億元，此后原油價(jià)格繼續(xù)下跌,，至2008年底,，東航當(dāng)年航油套保的損失可能高達(dá)62億元。

“而當(dāng)時(shí)東航簽訂的期權(quán)合約組合中,，主要包括三種期權(quán)買賣：第一,，買入行權(quán)價(jià)略高于現(xiàn)貨價(jià)格的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，也就是輕度虛值期權(quán),；第二,，賣出行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)，也是虛值期權(quán),；第三,，賣出更高行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，即深度虛值期權(quán),。從國(guó)際油價(jià)在2008年的大幅下跌走勢(shì)來看,，東航出現(xiàn)的巨虧，必定是因賣出的認(rèn)沽期權(quán)導(dǎo)致的,。”

“東航買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)對(duì)沖油價(jià)上漲帶來的成本,，這個(gè)很好理解，但是同時(shí)又賣出認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽期權(quán),，是為了什么呢,？“進(jìn)才插了一句。

“很簡(jiǎn)單,，就是對(duì)沖買入的認(rèn)購(gòu)期權(quán)所需支付的權(quán)利金,。在買入輕度虛值期權(quán)的同時(shí)賣出深度虛值期權(quán)來降低對(duì)沖成本，這種策略本身并沒有什么問題,但是賣出期權(quán)帶來的額外風(fēng)險(xiǎn)卻被忽略了,。本來,，使用任何金融產(chǎn)品都有風(fēng)險(xiǎn)，更何況是期權(quán)這類高杠桿的金融衍生產(chǎn)品,。但導(dǎo)致東航最后巨虧的最主要的原因,，就是他們沒有為自己制定止損策略。假設(shè)東航賣出的認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)是70美元,，當(dāng)油價(jià)從140美元回落至100美元時(shí),，東航的交易員和決策者就應(yīng)該意識(shí)到自己對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)出現(xiàn)了方向性錯(cuò)判，之前制定的策略已經(jīng)不再適用,，必須對(duì)全球整體經(jīng)濟(jì)局勢(shì)和油價(jià)走勢(shì)重新作出預(yù)判,，建立止損位,，在油價(jià)持續(xù)下跌的過程中分批次買入行權(quán)價(jià)為70美元的認(rèn)沽期權(quán),從而實(shí)現(xiàn)對(duì)前期賣出的認(rèn)沽期權(quán)的平倉。這樣的操作,，東航最終只會(huì)損失賣出和買入期權(quán)的權(quán)利金差價(jià),，決不會(huì)導(dǎo)致高達(dá)62億元的巨虧?？上У氖?，根本沒有人有這個(gè)意識(shí)。”

馬骉邊回憶著這一事件的來龍去脈,，一邊感嘆道：”正是因?yàn)槲覀円郧皼]有期權(quán)這樣的產(chǎn)品,，整個(gè)市場(chǎng)上也沒有多少人真正明白期權(quán)這個(gè)東西到底是怎么個(gè)玩法，所以當(dāng)我們和像高盛這樣的金融市場(chǎng)大鱷做交易的時(shí)候,，往往都是以吃大虧而告終,。我們還是太嫩了啊,！”

進(jìn)才被這樣的故事吸引的同時(shí),，也為期權(quán)蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)驚顫不已。

“再來說說香港中信泰富事件,。在2005年中信泰富就已經(jīng)成為中國(guó)第一大特種鋼生產(chǎn)集團(tuán),。當(dāng)時(shí)中信泰富為了對(duì)沖澳元升值風(fēng)險(xiǎn)，鎖定公司在澳洲鐵礦項(xiàng)目的開支成本,，自2008年7月開始與香港的銀行簽訂了多項(xiàng)杠桿式外匯買賣合約,，其中三份涉及澳元，最大交易金額為94.4億澳元,。令中信泰富損失最為慘重的,，是其中一份澳元外匯合約。按照合約內(nèi)容,，中信泰富須每月以固定價(jià)格用美元換澳元,，直到2010年10月期滿。雙方約定,，如果澳元匯率上漲,，中信泰富即可賺取與市場(chǎng)匯率的差價(jià)，但匯率上漲到一定幅度,，合約將自動(dòng)終止，即盈利是有上限的,。但若澳元匯率下跌,，中信泰富則需要在高價(jià)位買入最初約定規(guī)模2倍的澳元,不但損失成倍放大,而且沒有合約自動(dòng)終止條款，直到合約期滿,。舉例來說,，中信泰富持有的該類合約加起來,，最多只能獲得5000多萬美元的收益。但如果澳元兌美元匯率下跌10%,則將承擔(dān)累計(jì)超過9億澳元的損失,。

“導(dǎo)致中信泰富巨虧的這種衍生產(chǎn)品叫做Accumulator,，也就是累積期權(quán)，其實(shí)就是把許多一樣的期權(quán)打包成一個(gè)產(chǎn)品,。舉個(gè)例子,，標(biāo)的股票現(xiàn)時(shí)市價(jià)是每股10元，但Accumulator允許投資者在股價(jià)不低于9元時(shí),，以9元的折扣價(jià)每天買入1000股,，并且在累積收益達(dá)到一定數(shù)量時(shí)中止合約（即向上敲出的認(rèn)購(gòu)期權(quán)）；股價(jià)低于9元時(shí),還是以9元的價(jià)格買入股票,，也就是溢價(jià)買入,，但每天買入2000股，并且沒有中止合約條款（賣出認(rèn)沽期權(quán)）,。具體分析來看,，中信泰富的這個(gè)衍生品等同于買入以外匯為標(biāo)的、向上敲出的認(rèn)購(gòu)期權(quán),，同時(shí)賣出相同標(biāo)的的認(rèn)沽期權(quán),，且認(rèn)沽期權(quán)的合約數(shù)是認(rèn)購(gòu)期權(quán)的兩倍，因此Accumulator也可以被看作是一系列期權(quán)的組合,。

“市場(chǎng)分析認(rèn)為,，中信泰富之所以簽訂這一‘止賺不止損’的合約，很可能是因?yàn)檫@一合約簽署時(shí),，澳元正處在穩(wěn)定的上行通道中,，市場(chǎng)匯率高于1:0.87，即中信泰富簽訂合約之初即可賺錢,，且看似在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)并無下跌之虞,。由于2008年以來美元式微，市場(chǎng)多認(rèn)為擁有資源性產(chǎn)品的澳洲的貨帀將持續(xù)走強(qiáng),，事實(shí)上澳元對(duì)美元匯率也從2006年第二季度開始一路走強(qiáng),，到2008年7月曾一度上探0.97的20年新高。因而看好澳元的Accumulator在市場(chǎng)上大行其道,，但像中信泰富這樣的藍(lán)籌公司加注之大,、卷入之深，卻極為罕見,。中信泰富涉身衍生品交易,，顯然大大低估了外匯衍生品市場(chǎng)的波幅和兇險(xiǎn)程度。自7月以來,，澳元兌美元匯價(jià)即一路下滑,。按照中信泰富的公告,，自7月1日至10月17日，中信泰富已終止部分當(dāng)時(shí)生效的杠桿式外匯買賣合約,，虧損8億港元,。如澳元維持現(xiàn)價(jià)，則到合同終止日杠桿式外匯合約虧損（即中信泰富所稱的‘公平值定值虧損’）達(dá)147億港元,，即合計(jì)虧損155億港元,。當(dāng)時(shí)有分析指出，倘若澳元繼續(xù)下行到1:0.5,，而中信泰富仍不止損的話,，損失將擴(kuò)大到260億港元。期權(quán)投資巨虧給中信泰富帶來了非常嚴(yán)重的后果,。衍生品巨虧消息一經(jīng)披露,，中信泰富股價(jià)即告暴跌，從7月2日的28.20港元跌至10月24日的5.06港元,，跌幅為82%,，公司市值蒸發(fā)超過200億港元，包括董事會(huì)主席在內(nèi)的公司多位高管也因此引咎辭職,。中信泰富虧

損額可列為近幾年來,，港交所績(jī)優(yōu)股公司迄今最大的一宗虧損事件。”

說到這里,，馬骉已不忍再繼續(xù)下去,。沉默了片刻他才繼續(xù)說道：”其實(shí)這件事是我親身經(jīng)歷的。那時(shí)我是中信泰富風(fēng)險(xiǎn)管理部的,，如果當(dāng)時(shí)董事會(huì)肯聽我的意見,，盡早止損，恐怕也不會(huì)招致如此巨額的損失,，可惜啊可惜……”

進(jìn)才仔細(xì)地聽著馬骉說的每一句話,，只恨自己沒有隨身帶上小筆記本一字一句記錄下來，只有在心里默默地一字一句體會(huì),。

股市漲跌無常,，人生潮起潮落，這本是人世間最最平常不過的事情,。一個(gè)人無法控制股市的高低,，也無法完全掌握人生的起伏，但是卻可以控制自己,，改變自己,。雖然改變自己可能比改變世界還要困難，但只有如此,，方能置身生活之外,、窺覷生命之實(shí)，也只有如此,，方能成就歡喜的人生,。

晨曦已漸漸消散，陽光從遠(yuǎn)處山脈頂端鋪陳開來,。進(jìn)才揚(yáng)起從前些日子遭遇挫折時(shí)起就一直垂下的頭顱,，享受著生命如歌的愜意和快感。人生能得馬骉這一良師益友,，不柱青海湖一行,，也不枉到現(xiàn)在肚子還沒有進(jìn)過一粒食。有人云,，不吃一餐,，何以吃天下？馬骉拾掇了下相機(jī)和器材,，和進(jìn)才雄赳赳地共赴早餐,。