期權(quán)是交易雙方關(guān)于未來買賣權(quán)利達(dá)成的合約,。就股票期權(quán)來說,，期權(quán)的買方（權(quán)利方）通過向賣方（義務(wù)方）支付一定的費(fèi)用（權(quán)利金）,，獲得一種權(quán)利，即有權(quán)在約定的時間以約定的價格向期權(quán)賣方買入或賣出約定數(shù)量的特定股票或ETF ,。當(dāng)然,，買方（權(quán)利方）也可以選擇放棄行使權(quán)利。如果買方?jīng)Q定行使權(quán)利,，賣方就有義務(wù)配合,。
1.什么是股票期權(quán)策略保證金？
策略保證金是將符合規(guī)定要求的合約持倉構(gòu)建組合,，并根據(jù)成分合約之間的相關(guān)性,，實現(xiàn)保證金沖銷或減免。
2.可以申報構(gòu)建的股票期權(quán)策略有哪些,？
（一）認(rèn)購牛市價差策略,，由一個認(rèn)購期權(quán)權(quán)利倉與一個相同合約標(biāo)的、相同到期日,、相同合約單位的認(rèn)購期權(quán)義務(wù)倉組成,，其中義務(wù)倉的行權(quán)價格高于權(quán)利倉的行權(quán)價格，代碼為“CNSJC”,；
（二）認(rèn)購熊市價差策略,，由一個認(rèn)購期權(quán)權(quán)利倉與一個相同合約標(biāo)的、相同到期日,、相同合約單位的認(rèn)購期權(quán)義務(wù)倉組成,，其中義務(wù)倉的行權(quán)價格低于權(quán)利倉的行權(quán)價格，代碼為“CXSJC”,；
（三）認(rèn)沽牛市價差策略,，由一個認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利倉與一個相同合約標(biāo)的、相同到期日、相同合約單位的認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉組成,，其中義務(wù)倉的行權(quán)價格高于權(quán)利倉的行權(quán)價格,，代碼為“PNSJC”；
（四）認(rèn)沽熊市價差策略,，由一個認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利倉與一個相同合約標(biāo)的,、相同到期日、相同合約單位的認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉組成,，其中義務(wù)倉的行權(quán)價格低于權(quán)利倉的行權(quán)價格,，代碼為“PXSJC”；
（五）跨式空頭策略,，由一個認(rèn)購期權(quán)義務(wù)倉與一個相同合約標(biāo)的,、相同到期日、相同合約單位,、相同行權(quán)價格的認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉組成,，代碼為“KS”；
（六）寬跨式空頭策略,，由一個較高行權(quán)價格的認(rèn)購期權(quán)義務(wù)倉,，與一個相同合約標(biāo)的、相同到期日,、相同合約單位,、較低行權(quán)價格的認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉組成，代碼為“KKS”,。
3.申報構(gòu)建策略時保證金如何收?。?/strong>
依據(jù)交易所規(guī)定,，收取標(biāo)準(zhǔn)如下：
（一）認(rèn)購牛市價差策略,、認(rèn)沽熊市價差策略的開倉保證金和維持保證金收取標(biāo)準(zhǔn)為零。
（二）認(rèn)購熊市價差策略的開倉保證金和維持保證金的計算公式為：（認(rèn)購期權(quán)權(quán)利倉行權(quán)價格-認(rèn)購期權(quán)義務(wù)倉行權(quán)價格）×合約單位,。
（三）認(rèn)沽牛市價差策略的開倉保證金和維持保證金的計算公式為：（認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉行權(quán)價格-認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利倉行權(quán)價格）×合約單位,。
（四）跨式空頭策略、寬跨式空頭策略的開倉保證金的計算公式為：Max（認(rèn)購期權(quán)開倉保證金,，認(rèn)沽期權(quán)開倉保證金）+開倉保證金較低的成分合約前結(jié)算價×合約單位,；
當(dāng)開倉保證金相等時，上述公式中開倉保證金較低的成分合約前結(jié)算價,，取認(rèn)購期權(quán)前結(jié)算價和認(rèn)沽期權(quán)前結(jié)算價兩者中的較大值,。
（五）跨式空頭策略、寬跨式空頭策略的維持保證金的計算公式為：Max（認(rèn)購期權(quán)維持保證金,，認(rèn)沽期權(quán)維持保證金）+維持保證金較低的成分合約結(jié)算價×合約單位；
當(dāng)維持保證金相等時，上述公式中維持保證金較低的成分合約結(jié)算價,，取認(rèn)購期權(quán)結(jié)算價和認(rèn)沽期權(quán)結(jié)算價兩者中的較大值,。
（六）其他類型策略的保證金收取標(biāo)準(zhǔn)由上交所、中國結(jié)算另行規(guī)定,。
我司在《上海證券交易所,、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)策略業(yè)務(wù)指引》中策略保證金收取標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上對跨式空頭策略、寬跨式空頭策略保證金按我司標(biāo)準(zhǔn)收取,。
4.申報構(gòu)建和解除策略的時間段是多少,？
依據(jù)交易所規(guī)定，投資者可以在每個交易日9:30-11:30,、13:00-15:15申報構(gòu)建和解除策略,。
5.成分合約停牌期間是否可以申報構(gòu)建、解除策略,？
依據(jù)交易所規(guī)定,，策略的成分合約停牌期間，上交所接受相應(yīng)構(gòu)建,、解除策略申報,，但暫時停止交易或臨時停市期間除外
6.申報構(gòu)建和解除策略是否可以撤單？
依據(jù)交易所規(guī)定,，盤中構(gòu)建和解除策略不可以撤單,。
7.備兌開倉合約是否可以申請構(gòu)建策略？
依據(jù)交易所規(guī)定,，備兌開倉合約不得用于構(gòu)建策略,。
8.參與構(gòu)建策略的合約，日終清算是否會進(jìn)行持倉對沖,？
依據(jù)交易所規(guī)定,，構(gòu)建策略的合約，日終清算不會進(jìn)行持倉對沖,。
9.構(gòu)建策略后,，如果發(fā)生保證金不足風(fēng)險時，我司按什么順序進(jìn)行強(qiáng)行平倉,？
由于策略持倉占用一定的保證金,，策略持倉納入強(qiáng)行平倉范圍，按“非組合義務(wù)倉-組合策略持倉-非組合權(quán)利倉”順序強(qiáng)平,。
11.什么是行權(quán)指令合并申報,？
在行權(quán)日，同時持有相同標(biāo)的證券的當(dāng)日到期認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利倉的投資者,，可通過提交行權(quán)指令合并申報委托,，實現(xiàn)認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的同步行權(quán),，節(jié)約用于行權(quán)的資金或標(biāo)的證券占用量。
12.行權(quán)指令合并申報的時間段是多少,？
依據(jù)交易所規(guī)定,，行權(quán)日（收盤后）15:00至15:30。
13.行權(quán)指令合并申報有什么要求,？
依據(jù)交易所規(guī)定,，每一單位數(shù)量的行權(quán)指令合并申報包括同一標(biāo)的的當(dāng)日到期認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利倉各一張，認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)的合約單位必須相同,，認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價需高于認(rèn)購期權(quán),。
客戶可多次提交行權(quán)指令合并申報，累計申報的行權(quán)數(shù)量不應(yīng)超過其持有的權(quán)利倉凈頭寸（即相應(yīng)衍生品合約賬戶同一合約到期策略解除后,權(quán)利倉和義務(wù)倉對沖后的持倉）,。若某次申報數(shù)量超過當(dāng)前凈頭寸,，則該筆申報全部無效。例如,，行權(quán)日某客戶持有的凈頭寸為15張認(rèn)購期權(quán)權(quán)利倉和15張認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利倉,，該客戶第一次提出一筆10張認(rèn)購期權(quán)和10張認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)指令合并申報，則申報有效,，之后第二次再提出一筆10張認(rèn)購期權(quán)和10張認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)指令合并申報,，因為當(dāng)前的申報數(shù)量超過當(dāng)前凈頭寸，則該筆行權(quán)指令合并申報全部無效,。
14.行權(quán)指令合并申報是否可以撤銷,？
依據(jù)交易所規(guī)定，行權(quán)指令合并申報在未成交之前可以撤銷,，撤銷申報時間為行權(quán)日15:00至15:30,。
15.策略是否會自動解除？
依據(jù)交易所規(guī)定,，策略存續(xù)期間發(fā)生以下情形的,，策略自動解除：
（一）認(rèn)購牛市價差策略、認(rèn)購熊市價差策略,、認(rèn)沽牛市價差策略,、認(rèn)沽熊市價差策略于其成分合約到期日前第二個交易日日終自動解除；
（二）跨式空頭策略,、寬跨式空頭策略于其成分合約到期日日終自動解除,；
（三）上交所及中國結(jié)算規(guī)定的其他自動解除情形。
成分合約在前款規(guī)定的自動解除日發(fā)生停牌,、到期日順延等情形的,，上交所、中國結(jié)算可以根據(jù)市場情況對策略自動解除的相關(guān)事項向市場公告,。
依據(jù)交易所規(guī)定,，我司可按與客戶在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合同中的約定,，在臨近策略自動解除日，提前按照解除組合后應(yīng)收保證金水平收取維持保證金或提前解除組合,。
16.什么是認(rèn)購期權(quán)保證金開倉轉(zhuǎn)備兌開倉,？
投資者可以提交轉(zhuǎn)備兌開倉指令，將認(rèn)購期權(quán)保證金賣出開倉轉(zhuǎn)為備兌開倉,。投資者應(yīng)當(dāng)先就相應(yīng)數(shù)量的合約標(biāo)的提交備兌鎖定指令，再提交轉(zhuǎn)備兌開倉指令,。
上交所在對足額合約標(biāo)的進(jìn)行備兌鎖定后,，將投資者合約賬戶中相應(yīng)的認(rèn)購期權(quán)保證金賣出開倉轉(zhuǎn)為備兌開倉，并實時增加相應(yīng)保證金日間余額,，增加金額為已轉(zhuǎn)為備兌開倉的認(rèn)購期權(quán)已收取的保證金,。
17.我司客戶可以在哪個軟件進(jìn)行策略及行權(quán)指令合并申報操作？
東方財富證券（APP,、PC端）及東方財富期權(quán)寶（PC端）。
關(guān)于修訂股票期權(quán)配套經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)指南的通知
http://www.sse.com.cn/lawandrules/guide/options/c/c_20191115_4949494.shtml
關(guān)于推出股票期權(quán)策略業(yè)務(wù)和行權(quán)指令合并申報功能的通知
http://www.sse.com.cn/lawandrules/guide/options/c/c_20191115_4949511.shtml
