編者按：科創(chuàng)板股票交易具有特殊風(fēng)險(xiǎn)。投資者在參與交易前，應(yīng)充分了解科創(chuàng)板的交易風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng),，確信已做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與財(cái)務(wù)安排,。本期專欄帶您了解科創(chuàng)板股票交易風(fēng)險(xiǎn),。

　　1、對(duì)于科創(chuàng)板公司所處行業(yè)和業(yè)務(wù),，投資者需關(guān)注哪些可能的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng),？

　　科創(chuàng)板公司所處行業(yè)和業(yè)務(wù)往往具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長(zhǎng),、技術(shù)迭代快、風(fēng)險(xiǎn)高以及嚴(yán)重依賴核心產(chǎn)品,、核心技術(shù)人員和少數(shù)供應(yīng)商等特點(diǎn),，企業(yè)上市后的持續(xù)創(chuàng)新能力、主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性,、公司收入及盈利水平等仍具有較大不確定性,。以上情形請(qǐng)投資者特別予以關(guān)注。

　　2,、關(guān)于科創(chuàng)板公司的盈利情況,，投資者需注意哪些方面？

　　與滬市主板不同,，科創(chuàng)板企業(yè)可能存在首次公開發(fā)行前最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度未能連續(xù)盈利,、公開發(fā)行并上市時(shí)尚未盈利、有累計(jì)未彌補(bǔ)虧損等情形,，可能存在上市后仍無法盈利,、持續(xù)虧損、無法進(jìn)行利潤(rùn)分配等情形,。以上情形請(qǐng)投資者特別予以關(guān)注,。

　　3、科創(chuàng)板新股發(fā)行采用市場(chǎng)化的詢價(jià)定價(jià)方式,，投資者需關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn),？

　　科創(chuàng)板新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模,、節(jié)奏等堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向,，詢價(jià)、定價(jià),、配售等環(huán)節(jié)由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo),。科創(chuàng)板新股發(fā)行全部采用詢價(jià)定價(jià)方式,，詢價(jià)對(duì)象限定在證券公司等七類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者,，而個(gè)人投資者無法直接參與發(fā)行定價(jià),。

　　同時(shí)，因科創(chuàng)企業(yè)普遍具有技術(shù)新,、前景不確定,、業(yè)績(jī)波動(dòng)大、風(fēng)險(xiǎn)高等特征,，市場(chǎng)可比公司較少,，傳統(tǒng)估值方法可能不適用，發(fā)行定價(jià)難度較大,，科創(chuàng)板股票上市后可能存在股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),。

　　4、關(guān)于科創(chuàng)板退市制度安排,，有哪些特殊規(guī)定需要投資者關(guān)注,？

　　科創(chuàng)板退市制度，充分借鑒已有的退市實(shí)踐,，相比滬市主板,，更為嚴(yán)格，退市時(shí)間更短,、退市速度更快,；在退市情形上，新增市值低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn),、上市公司信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷導(dǎo)致退市的情形,；在執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)上，對(duì)于明顯喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,，僅依賴于與主業(yè)無關(guān)的貿(mào)易或者不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易收入的上市公司,，可能會(huì)被退市。

　　提醒投資者關(guān)注科創(chuàng)板公司的退市風(fēng)險(xiǎn),。

　　5,、投資設(shè)置表決權(quán)差異安排的科創(chuàng)板公司，投資者需關(guān)注哪些問題,？

　　科創(chuàng)板制度允許上市公司設(shè)置表決權(quán)差異安排,。上市公司可能根據(jù)此項(xiàng)安排，存在控制權(quán)相對(duì)集中,，以及因每一特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量大于每一普通股份擁有的表決權(quán)數(shù)量等情形,，而使普通投資者的表決權(quán)利及對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)等事務(wù)的影響力受到限制。

　　同時(shí),，當(dāng)出現(xiàn)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》以及上市公司章程規(guī)定的情形時(shí),，特別表決權(quán)股份將按 1:1 的比例轉(zhuǎn)換為普通股份。股份轉(zhuǎn)換自相關(guān)情形發(fā)生時(shí)即生效,，并可能與相關(guān)股份轉(zhuǎn)換登記時(shí)點(diǎn)存在差異,。投資者需及時(shí)關(guān)注上市公司相關(guān)公告,，以了解特別表決權(quán)股份變動(dòng)事宜。

　　6,、對(duì)于具有協(xié)議控制權(quán)架構(gòu)或類似特殊安排的紅籌企業(yè),，有哪些特殊事項(xiàng)需要投資者關(guān)注？

　　紅籌企業(yè)在境外注冊(cè),，可能采用協(xié)議控制架構(gòu)或類似特殊安排,，在信息披露、分紅派息等方面可能與境內(nèi)上市公司存在差異,。

　　紅籌企業(yè)具有協(xié)議控制架構(gòu)或類似特殊安排的,，應(yīng)當(dāng)充分、詳細(xì)披露相關(guān)情況,，特別是風(fēng)險(xiǎn),、公司治理等信息，以及依法落實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益規(guī)定的各項(xiàng)措施,。

　　此外,，紅籌企業(yè)應(yīng)在年度報(bào)告中披露協(xié)議控制架構(gòu)或者類似特殊安排在報(bào)告期內(nèi)的實(shí)施和變化情況,，以及該等安排下保護(hù)境內(nèi)投資者合法權(quán)益有關(guān)措施的實(shí)施情況,。

　　以上事項(xiàng)出現(xiàn)重大變化或者調(diào)整，可能對(duì)公司股票,、存托憑證交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的,，公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)及時(shí)予以披露。提示投資者予以關(guān)注,。

（文章來源：上交所發(fā)布）