一,、基礎設施公募REITs定義
我國公開募集基礎設施證券投資基金（以下簡稱基礎設施公募REITs）是指依法向社會投資者公開募集資金形成基金財產(chǎn),，通過基礎設施資產(chǎn)支持證券等特殊目的載體持有基礎設施項目，由基金管理人等主動管理運營上述基礎設施項目,，并將產(chǎn)生的絕大部分收益分配給投資者的標準化金融產(chǎn)品。按照規(guī)定,，我國基礎設施公募REITs在證券交易所上市交易,。
基礎設施資產(chǎn)支持證券是指依據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》等有關規(guī)定，以基礎設施項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付來源,，以基礎設施資產(chǎn)支持專項計劃為載體,，向投資者發(fā)行的代表基礎設施財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)益份額的有價證券?；A設施項目主要包括倉儲物流,，收費公路、機場港口等交通設施,，水電氣熱等市政設施,，污染治理、信息網(wǎng)絡,、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等其他基礎設施,。
二、基礎設施公募REITs意義
基礎設施公募REITs是國際通行的配置資產(chǎn),，具有流動性較高,、收益相對穩(wěn)定、安全性較強等特點,，能有效盤活存量資產(chǎn),，填補當前金融產(chǎn)品空白，拓寬社會資本投資渠道,，提升直接融資比重,，增強資本市場服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。短期看有利于廣泛籌集項目資本金,，降低債務風險,，是穩(wěn)投資、補短板的有效政策工具,；長期看有利于完善儲蓄轉(zhuǎn)化投資機制,，降低實體經(jīng)濟杠桿,，推動基礎設施投融資市場化、規(guī)范化健康發(fā)展,。
三,、基礎設施公募REITs架構(gòu)特點
一是80%以上基金資產(chǎn)投資于基礎設施資產(chǎn)支持證券，并持有其全部份額,；基金通過基礎設施資產(chǎn)支持證券持有基礎設施項目公司全部股權(quán),；
二是基金通過資產(chǎn)支持證券和項目公司等特殊目的載體取得基礎設施項目完全所有權(quán)或經(jīng)營權(quán)利；
三是基金管理人主動運營管理基礎設施項目,，以獲取基礎設施項目租金,、收費等穩(wěn)定現(xiàn)金流為主要目的；
四是采取封閉式運作,，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金額的90%,。
四、基礎設施公募REITs產(chǎn)品特點
基礎設施公募REITs是并列于股票,、債券,、基金和衍生品的證券品種，產(chǎn)品具備以下特點：
一是公募REITs可盤活存量資產(chǎn),，提升基礎設施資產(chǎn)估值,，獲得流動性溢價，同時提供增量投資資金,，改善負債水平,，降低企業(yè)杠桿率，助力企業(yè)“輕資產(chǎn)”運營模式轉(zhuǎn)型,，更好地推動資本市場服務實體經(jīng)濟,；
二是公募REITs產(chǎn)品將90%的基金年度可分配利潤用于分配，高比例分紅,，同時由于基礎設施項目權(quán)屬清晰,，現(xiàn)金流持續(xù)、穩(wěn)定,，投資回報良好,，填補了當前金融產(chǎn)品的空白，豐富了投資品種,，便利投資者投資于流動性較弱的基礎設施項目,；
三是公募REITs產(chǎn)品規(guī)則透明健全，比照公開發(fā)行證券比照公開發(fā)行證券要求建立上市審查制度,，制定了完備的發(fā)售,、上市、交易,、收購,、信息披露,、退市等具體業(yè)務規(guī)則?；A設施項目可借助資本市場公開,、透明機制，通過資本市場融資,，引導金融資金參與實體項目建設,，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
五,、上交所私募REITs實踐
上交所積極探索實踐,，初步構(gòu)建了類型豐富,、運行穩(wěn)健的私募REITs市場,。截至2020年底，上交所私募REITs產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋高速公路,、倉儲物流,、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、租賃住房,、商業(yè)物業(yè)等多種不動產(chǎn)類型,；推出了首單基礎設施私募REITs，引領了境內(nèi)市場儲架式產(chǎn)品,、可擴募產(chǎn)品等多輪創(chuàng)新,，為試點公募REITs積累了豐富的實踐經(jīng)驗。
此外,，上交所基金市場規(guī)模占比超過交易所市場的70%,，品種覆蓋股票、債券,、黃金,、貨幣等多種資產(chǎn)類別，連接場內(nèi),、場外,，跨越境內(nèi)、境外,。上交所ABS資產(chǎn)類型覆蓋應收賬款,、融資租賃、消費金融,、基礎設施等全部大類基礎資產(chǎn),，發(fā)行規(guī)模超過3萬億元，市場規(guī)模約占交易所市場的70%,。
（文章來源：上海證券交易所）
