中國證監(jiān)會www.csrc.gov.cn 時間：2017-08-18 來源：全國股轉(zhuǎn)公司

在公開證券市場中,，信息披露至關(guān)重要,，它一方面肩負(fù)著傳達(dá)掛牌公司發(fā)展?fàn)顩r、影響掛牌公司股價漲跌等的重要使命,。另一方面,，信息的獲取也是投資者做出投資決策的重要依據(jù)，掛牌公司的一舉一動,，任何信息,，尤其是重大利好利空信息都緊緊地牽動著投資者的心。然而,，現(xiàn)階段部分掛牌公司進(jìn)入新三板市場后,，似乎還未意識到自己已轉(zhuǎn)變?yōu)楣姽荆瑢π畔⒌奶幚砗团遁^為隨意,，一些尚處于籌劃之中的事宜,，就迫不及待向市場大肆宣傳、或夸大宣傳,，這樣做短期內(nèi)確實(shí)能緊緊的抓住公眾的眼球,，但不真實(shí)、不準(zhǔn)確的信息卻在傳遞過程中對投資者進(jìn)行了誤導(dǎo),，引起了投資者的誤解與跟風(fēng),，如若籌劃事宜最后以失敗告終,，那么屆時投資者所面臨的將是資金的損失與投資期許的落空。

掛牌公司Y就做了一次信息的提前宣傳,。Y公司在一次產(chǎn)品發(fā)布會上向現(xiàn)場多家媒體透露其即將完成第二輪和第三輪合計(jì)達(dá)2.22億人民幣的融資,，且融資均由國內(nèi)較為知名的數(shù)個投資機(jī)構(gòu)共同投資完成。但經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn),，Y公司在現(xiàn)場發(fā)布會中透露的信息與其在全國股轉(zhuǎn)公司指定信息披露平臺披露的信息并不一致,，該公司第三輪融資尚處于方案的探討以及與投資機(jī)構(gòu)的初步磋商階段。而這八字還差一撇的事卻經(jīng)由發(fā)布會現(xiàn)場的知名財(cái)經(jīng)媒體大肆宣傳,、廣泛報(bào)道,，使得這條消息在傳播中急速發(fā)酵，極易讓投資者對公司產(chǎn)生濃厚興趣,，進(jìn)而誤導(dǎo)投資者的投資決策,。對于Y公司的違規(guī)行為，全國股轉(zhuǎn)公司依據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》（以下簡稱《業(yè)務(wù)規(guī)則》）第6.1條,、《信息披露細(xì)則》第四十七條的規(guī)定,，對Y公司采取約見談話的自律監(jiān)管措施。

同樣的情況也出現(xiàn)在掛牌公司C身上,，該公司董事長,、董事等人員連續(xù)幾次向媒體透露或發(fā)布還未披露、或被夸大的信息,，比如,，C公司10月在全國股轉(zhuǎn)公司指定的信息披露平臺披露將通過公司的全資子公司擬以4000萬美元收購某知名公司9.9%的股權(quán)，并通過了董事會的審議,，但該消息在9月就已被媒體大量報(bào)道,，且媒體報(bào)道的收購金額為4億美元，是擬收購價格的10倍,，而C公司對媒體報(bào)道聽之任之,，未做出任何澄清的舉動。如此誤導(dǎo)市場的違規(guī)行為,，使得該掛牌公司及信息披露義務(wù)人都受到了證監(jiān)會的嚴(yán)肅處罰,。

上述兩家掛牌公司的行為從表象上看是渴望引起公眾關(guān)注、大力宣傳正面消息,，向投資者營造公司快速發(fā)展的景象，但看似繁花似錦的信息,，實(shí)際上對投資者來說卻猶如鏡花水月一般,，觸碰不到，或一碰就模糊,。這種行為的背后是對市場法規(guī)的漠視,、對信息傳遞的不負(fù)責(zé)任,。具體來說，上述兩個案例主要違反了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第二十條,、第二十五條,、第二十九條、《非上市公眾公司監(jiān)管指引第1號——信息披露》第三條,、《業(yè)務(wù)規(guī)則》第1.5條,、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)掛牌公司信息披露細(xì)則（試行）》（以下簡稱《信息披露細(xì)則》）第八條的規(guī)定：公司及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)真實(shí)、準(zhǔn)確,、完整,、及時地披露信息，不得有虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,。信息雖然可以在公司網(wǎng)站或者其他公眾媒體上刊登，但披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)和在中國證監(jiān)會指定披露平臺的內(nèi)容完全一致,，且不得早于在指定披露平臺的披露時間,。而且掛牌公司的信息披露與上市公司略有不同，主要表現(xiàn)在掛牌公司披露重大信息之前,，應(yīng)當(dāng)經(jīng)主辦券商的審查,，公司是不能夠披露沒有經(jīng)過主辦券商審查的重大信息。

若發(fā)生可能對股票價格產(chǎn)生較大影響的重大事件,，投資者尚未得知時,，公司應(yīng)當(dāng)立即將重大事件情況報(bào)送臨時報(bào)告，并予以公告,。如若發(fā)生對掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓價格可能產(chǎn)生較大影響的重大事件正處于籌劃階段,，雖然沒有觸及到披露時點(diǎn)，但出現(xiàn)下列情形之一時,，公司應(yīng)履行首次披露義務(wù)：1.該事件難以保密,；2.該事件已經(jīng)泄露或市場出現(xiàn)有關(guān)該事件的傳聞，就比如上述掛牌公司C遇到的情況,，市場已出現(xiàn)了不實(shí)傳聞,，掛牌公司C就應(yīng)該馬上履行披露義務(wù)，對事件予以澄清,，向市場傳遞真實(shí),、準(zhǔn)確、完整的信息,；3.公司股票及其衍生品種交易已發(fā)生異常波動,。

從上述兩個案例的違規(guī)行為中，我們關(guān)注到不實(shí)的信息泄露面較廣，且真假摻雜,，極易讓投資者誤信,。因此，在這也重點(diǎn)提示投資者注意,，在信息獲取的過程中應(yīng)擦亮眼睛關(guān)注信息的內(nèi)容與渠道,，如投資者在大眾媒體中看到某掛牌公司的類似利好的消息，需要做的是第一時間到全國股轉(zhuǎn)公司信息披露平臺（http://www.neeq.com.cn/中的“信息披露欄目”）確認(rèn)信息是否準(zhǔn)確,、真實(shí)與完整,，并仔細(xì)分析該掛牌公司的具體情況，理性投資,，以防遭受到不實(shí)信息的誤導(dǎo),。