來源：中國證監(jiān)會(huì) www.csrc.gov.cn 時(shí)間：2017-06-23

股市交易中，大家習(xí)慣把臨近收盤前的交易時(shí)段稱做“尾市”,。由于收盤價(jià)具有指標(biāo)意義,，影響次日開盤走勢(shì),，而且尾市交易相對(duì)清淡、時(shí)間期間短,，影響股價(jià)需要的資金量較少,，因此，尾市操縱成為常見的市場(chǎng)操縱手法之一,。此類操縱手法具有很強(qiáng)的欺詐性和迷惑性,，不明真相的投資者容易被尾盤快速拉升的股價(jià)走勢(shì)吸引，誤以為該股有強(qiáng)烈的上漲預(yù)期,，從而盲目追高,，殊不知，正好中了操縱者的圈套,。

任某某即慣用此類手法,。任某某長(zhǎng)期從事大宗交易活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)模式是通過大宗交易方式打折買入上市公司股東減持的股票,，并迅速在二級(jí)市場(chǎng)拋售變現(xiàn),，賺取差價(jià)。為了實(shí)現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)高價(jià)出貨,，任某某屢屢在減持前一日尾市階段拉抬收盤價(jià),，次日高價(jià)減持。以他2011年11月23日至24日操縱的“X”為例：

2011年11月23日,，任某某通過大宗交易買入“X”45萬股，成交價(jià)格28.32元,，買入金額12,744,000元,，完成建倉,。

2011年11月23日臨近收盤期間（14:56:24至14:59:28），任某某為了在短期內(nèi)拉升股價(jià),，大量申報(bào)買入“X”4筆共計(jì)63,000股,，占尾市階段市場(chǎng)申買量的比例高達(dá)75.54%；委托價(jià)格由29.60元升至32.00元,，每筆均高于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的買1檔價(jià)格,，三分鐘內(nèi)將股價(jià)由29.35元拉升至30元收盤，拉升幅度達(dá)2.21%,。（見下圖）

2011年11月24日,，在達(dá)到操縱股價(jià)目的后，任某某將持有的50萬股“X”全部賣出,，導(dǎo)致該日股價(jià)震蕩下跌,。任某某通過尾市三分鐘的操縱賺取近30萬元。（見下圖）

其實(shí),正常投資者出于看好某只股票的投資價(jià)值,即使是在尾市期間買入,，仍然屬于合法行為,。任某某行為的違法性在于，其大量買入股票是為了拉高收盤價(jià),，誘騙投資者跟風(fēng),，一旦目標(biāo)得逞,馬上趁機(jī)套現(xiàn)，根本不是真實(shí)的交易目的,。這樣的行為就違反了《證券法》第七十七條禁止以其他手段操縱證券市場(chǎng)的規(guī)定,，構(gòu)成《證券法》第二百零三條操縱市場(chǎng)的情形，必定會(huì)受到監(jiān)管部門的嚴(yán)懲,。2011年至2014年期間,，證監(jiān)會(huì)先后兩次對(duì)其作出處罰，開出3億多元罰單,。

投資者進(jìn)行市場(chǎng)投資時(shí),，應(yīng)遵從符合價(jià)值規(guī)律的理性投資方式，結(jié)合市場(chǎng),、行業(yè)和公司的情況進(jìn)行冷靜分析,，警惕市場(chǎng)操縱者興風(fēng)作浪，制造虛假繁榮,。如果盲目跟風(fēng)炒作,，極易被市場(chǎng)操縱者利用，造成慘重?fù)p失,。以本案為例,，假設(shè)投資者小明被尾市股價(jià)的迅速上漲所誘惑，以收盤價(jià)30元價(jià)格追漲買入,，次日即虧損3%,。在此提醒廣大投資者,，尾市期間莫名發(fā)生股價(jià)異動(dòng)，此中恐有蹊蹺,，跟風(fēng)炒作,、追漲殺跌實(shí)乃刀口舔血，小心天上掉下來的“餡餅”變成市場(chǎng)操縱者的“陷阱”,，成為市場(chǎng)操縱者的高位接盤俠,。